基准利率水平的高低与美国所处的经济周期阶段密切相关，具体来说它是由美国的财政预算状况、联邦储备委员会执行的货币政策以及国际金融市场上美元的资金的供求关系等共同决定的。利差，也叫风险和流动性补偿，是发行体对投资者承担违约风险和流动性风险的补偿。在国际金融市场上，美国国债被认为是没有任何违约风险的，而且流动性最强。而和美国联邦政府相比，其他任何发行体都可能有程度不等的违约风险和流动性风险，因此必须在支付基准利率的基础上，另外支付给投资者一定的利差作为补偿。利差的大小，则主要是由发行体的类型、财务状况和债券期限等决定的，并受到评级公司评定的信用等级和国际金融市场状况的直接影响。所以以美元为重心的外债币种结构具有一定的合理性，但又由于国际金融市场的瞬息万变，币种风险不可不防。
三、国债使用风险评估
国家发行国债的目的是弥补财政赤字或对到期国债进行还本付息。从中国财政复式预算结构来看，经常性预算基本上能做到收支平衡并略有盈余。这样，可以认为中国国债收入主要用于建设性支出。在国债资金的使用过程中，对可能会出现的因项目投资决策失误、项目管理不善等情况从而产生财政风险应给与适当的关注。从这个角度去考量，国债使用风险可以理解为在国债资金使用过程中，由于各种因素的共同作用，致使国债投资项目不能取得预期效益（不仅包括项目本身的财务效益，还包括宏观层次的社会效益和经济效益）的可能性。国债使用风险主要有以下三种。
一是国债使用决策风险。一个投资项目的确定，是由国家发改委会同有关部门根据国家经济政策导向并对各地方、各部门加以统筹协调后做出的。尽管如此，由于体制、管理等原因造成了投资资金软约束，出现了各地方、各部门争夺资金、争上项目的局面。这时候，因为各方面的原因，有可能会出现这样的现象，即项目在做出选择的时候就已经错了，无论接下来的工作做得多么出色，都无法改变这个项目的命运，如重复建设项目，它的结局只能是产品没有销路、企业陷入困境，国债资金使用难以取得预期的效益。国债使用的这种风险是在决策时造成的，可以称为国债使用决策风险。
二是国债使用管理风险。国债资金项目的立项并没有错，只是由于项目的管理人员自身管理水平和能力的不足，而导致了项目经营的失败，未实现预期的经济社会效益，这就是国债使用管理风险。当然，这种风险的产生也是项目决策人进行决策时因考虑不周全所造成的。1998年12月份的《经济参考报》披露，用中央财政资金筹建的川西一化工厂历时数年仍然没有建成，13亿元国家财政资金打水漂。其中很重要的原因就是管理人员素质低下，根本就不具备必要的管理水平。
三是国债使用道德风险。国债使用道德风险是指国债资金项目具体管理者为了自身的目标而背离企业、国家利益，导致国债资金项目收益下降，以至不能达到预期效益的一种风险。这种风险是由于管理人员的道德问题所引起的风险。在国债资金使用中，国债使用道德风险是最大的风险因素。产生国债使用道德风险的主体有多个，最重要的是地方（或行业）主管部门和国债资金项目执行人。由于监管不力，地方（或行业）主管部门会利用手中的权利挪用或不按规定用途使用国债资金。具体到国债资金项目具体执行人，也存在一定的道德风险。现代企业一般实行所有权和经营权两权分离，国债资金项目也不例外。其所有权归国家，而经营权则归项目具体管理者。管理者的利益和国家的利益一般来说是一致的，但有时候也会出现一定的偏差。这时候，国债资金的使用便会产生风险。管理者为了满足自身不断增长的私欲，不惜以贪污、受贿、公款私用等方式来侵蚀国有企业的资产，从而使企业收益下降、资产流失，形成了相应的道德风险。一些管理者为了给自己捞取政治资本，实现自身的政治目的，不顾经济发展规律，不按客观规律办事，盲目上马引进新项目，给企业和国家造成巨大的经济损失。这种道德风险具有很大的隐蔽性，危害极大。
四、中国国债偿还风险评估
国债偿还规模风险一般是指因某年还本付息额的膨胀而导致国债发行主体——政府不能清偿到期债务的可能性。可以看出，国债偿还规模风险其实在偿还前的若干年内就已经潜伏了，只是到偿还期才显现出来。
国债偿债率是指当年国债的还本付息额占当年财政收入的比率，即当年财政收入中用于偿还债务的部分占多大份额。
反映着政府财政偿还举借债务的能力。一国财政偿债能力越大，政府举债的承受能力也就越大，反之则越小。由于国债收入是一种有偿性的收入，不论是用借新债还旧债的办法还是其他办法，它终归是需要偿还的，所以国债发行中要考虑到的一个问题就是国债发行将来的偿还问题，这是内债发行规模风险的一个核心部分。财政收入偿债率是一个反映国债发行规模与财政收入适应与否的指标。这一指标说明，国债规模大小要受到国家财政