政府大量发行公债弥补财政赤字，再加上美国参加第二次世界大战支付了巨额的军费，到1946年，美国公债总额达2694亿美元。战后，美国公债除少数年份有所下降以外，从总的来说，其数额是呈不断增加的趋势，而且增加的速度越来越快。1950年美国公债为2567亿美元，1960年为2900亿美元，1970年为3826亿美元，1980年为9307亿美元。进入20世纪80年代以来，美国公债增加更为迅速。50年代年平均增加1.1%，60年代年平均增加4.7%，70年代平均增加14%，而1981～1985年则每年平均以19.28%的速度递增。到目前为止，美国公债已突破了3万亿美元。
从债券类型来看，美国的联邦公债由上市公债和非上市公债构成。上市公债按偿还期限又分为短期债券、中期债券和长期债券三种。短期债券通常为3～6个月，最长不超过52周，其面额为5000美元到100万美元不等。短期债券按面额打折扣发行，到期按票面价格还款，等于预扣利息。这种债券的特点是偿还期短、流动性大、面额可大可小、易于推销。因而它是美国货币市场上的重要信用工具。另外，还有一种临时性的短期债券，就是预付捐款券。发行此种债券的目的是吸收企业准备用于纳税而储存的资金，一方面，使这笔预付税款得以生息。
另一方面，可以使政府在税收淡季也能收到一部分资金，而到纳税旺季时又可适度地收缩市场信用。偿还期为1～10年的财政部债据称为中期债券，10年以上的称为长期公债。这两种流动低、收益率高的债券，是美国资本市场上主要的信用工具。
非上市公债主要包括特别公债、储蓄公债、外国公债和投资公债。在非上市公债中占比重最大的特别公债直接分配给“政府投资账户”，主要是联邦政府管理的12个信托资金账户，诸如：老、残保险金、国家劳务人寿保险基金、失业补助金、政府公务人员退休金、铁路职工退休金等。所以，特别公债发行数量变化直接反映信托基金的收入状况。按美国有关法令规定，当信托基金的收入大于支出的部分必须用于承购联邦公债，而当支出大于收入的部分则依靠出售联邦公债来弥补。可见，特别公债具有调节信托基金余缺的职能。
储蓄公债主要用于吸收公众持有的流动储蓄金。从1935年起发行过数次储蓄债券，目前只发行E类和H类两种。E类债券按到期价格的70%打折扣出售，不付利息，最小面额为25美元，发行两个月后即可兑现。H类债券按到期价格出售，每半年付息一次，最小面额为500美元，发行6个月后可以兑现，因此，其流动性与货币差不多。联邦政府一般是在通货膨胀或战争时期侧重于发行此种债券。
对国外发行的债券作为一种非上市公债主要用于吸引国际投资者的资金。在20世纪70年代中期由于发生石油危机，美国政府为了进口石油不得不向石油输出国增发外债，从而使1975年对国外发行的债券在公债总额中所占比重上升到3.1%。石油危机过后，这一比重又开始下降，目前还不足1%。最后在非上市公债中所占比重最小的投资债券主要是用于吸引州和地方公共机构的投资。从1974年起以2.5%的利率发行过的A种投资债券可以兑换现金，而在1957年起发行的B种投资债券则不能兑换现金，但可换成5年期的可转让债券。目前在联邦公债总额中投资债券只占2%。
一般说，美国公债管理政策的目标有四个：（1）促进经济稳定；（2）降低利息成本；（3）在政府债券市场维持良好秩序，减少价格波动；（4）满足不同投资者的需求。而最为主要的目标是促进经济稳定和降低利息成本。
（一）美国公债管理与社会经济稳定
公债管理政策的实际作用过程我们可以表述成如下的逻辑链条：联邦公债期限构成变动一不同期限的公债利率变动一市场利率变动一经济活动水平变动。也就是理论界经常提到的“利率效应”（lnterest
effect）。
首先，财政部通过改变公众持有公债的构成，缩短或拉长公债期限的平均长度，进而改变联邦公债的期限结构。为缩短公债平均期限，财政部可发行短期国库券或中期公债，并买进或偿还长期公债，从而使公债总量中短期债券比重增加。为延长公债平均期限，财政部则用长期公债取代到期的国库券，使公债总量中长期债券比重增加。美国联邦储备系统通过公开市场业务来发挥管理公债的作用。假如联邦储备系统出售5亿美元的长期公债，同时买进同样数量的短期公债，银行的储备没有发生变化，但公众持有公债的期限却延长了。这时，由于不同期限公债的供求发生变化，各种公债的利率也发生了变化，并随之影响到市场上的利率。随着政府债券利率的变动，通过一系列资产相对价格变动所引起的不同市场利率的波动，私人证券市场利率也发生变化。
其次，市场利率的下降，意味着各种有价证券（如股票、公司债券等）的价格上升，有利于刺激投资，