间仅为1年，从2004年6月起格林斯潘就开始了持续17次的升息之路。而现如今这轮低利率周期是美联储为了避免金融系统迅速崩溃和实体经济急剧萎缩，从而快速将货币基准利率拉低至接近零的位置，完成时间不到两年【2007年9月～2009年3月】，当前的货币环境亦被各方称之为“史上最宽松”，1%以下的低利率已经维持一年有余。
现在看来，这轮低利率的维持时间肯定会长于上一轮。这也预示着若美联储未能及时将货币环境正常化，那么当资产泡沫开始疯狂的时候，纵使再祭出“17次加息”的法宝，亦难以遏制泡沫的膨胀，最终只会导致新的更大的泡沫破灭，而非带来金融稳定，经济学家口中的“以新危机救旧危机”的言论也就成为现实。
实际上，以美元为核心的全球零利率趋势已经在短短的半年时间内让全球的资产价格实现了可观的涨幅。若接下来美元继续维持弱势，商品价格继续上涨的话，它们对实体经济将产生巨大的负面影响。目前国际原油价格虽然结束了2009年5月以来的飙涨走势，稳定在了每桶70美元附近，较本轮最低点每桶32美元的价格涨幅已经接近120%，尽管这一涨幅与此前8年的近7倍的涨幅相比显得苍白无力，但是这次仅仅花了4个月时间，这在某种程度上显示出这次上涨对经济影响的重要性，并且这一重要性可能会大于前几次。毕竟现在的经济形势远比前几年油价暴涨时期来得脆弱。
因此，可以确定的是，如果伯南克在“直升机”上“撒完钱”之后，还没决定开始回收货币的话，那么全球资产市场必然将在流动性过剩里继续高歌猛进，虽然实体经济需求很难随之出现快速迸发，但这丝毫不影响交易员堆积泡沫的冲动。而这一切的转折点就是美联储开始回收货币的时候，其他???济体届时也不得不开始新一轮的紧缩周期。这一周期迟早是要来的！
目前，对未来全球货币政策的前进方向有两种较为极端的观点。一方认为美联储可能会过早地开始紧缩政策并缩减资产负债表的规模，4万亿美元的资产规模不可能达到，从而将乍现的经济复苏扼杀在了摇篮之中。另一方则认为美联储将在相当长的一段时期内保持资产负债表的扩张，低利率环境将持续数年，从而引发全球的恶性通胀卷土重来。更为严厉的批评者认为，伯南克是在以“撒钱”的方式快速、人为地抬高资产价格，以尽可能降低全球经济陷入深幅通缩的风险。
伯南克目前正陷于前所未有的尴尬处境，无论是选择继续扩张，还是开始紧缩，他都将招致异议者的严厉批评。我认为美联储将不会选择上述的任何一种思路，而是会选择在“恰当”的时机引导货币环境趋于正常化，而不是在经济复苏未稳之际就开始大面积收紧货币，进而导致实体经济陷入增长停滞的泥淖。
这“恰当”的时机肯定不会是过早执行紧缩政策，也不会是长时间维持低利率，而是会在中间的某个时点考虑平衡货币的“紧松”度，而非一味强调持续收紧。在这点上，伯南克重蹈格林斯潘覆辙的概率不大。不过目前美联储的确已经到了应该认真思考极度宽松货币政策的退出机制问题的时候了。若不能适时确定宽松货币政策的退出机制，稳定美元的颓势，避免资产价格继续脱缰奔跑，那这将是伯南克“开着直升机撒钱”的最大败笔。
对于大部分时间集中在学术研究之中，且核心研究方向是20世纪30年代经济大萧条的56岁的伯南克教授来说，如果在接下来的任期内能够继续发挥其聪明才智，及时回收极度泛滥的流动性，并有效地控制住全球通胀形势，那将成为他登上“全球第一央行行长”美誉巅峰的助推器，更是其摆脱“格林斯潘阴影”的前提。毕竟，与格林斯潘在其19年任期内所遭遇的1987年股灾、1997年亚洲金融风暴和21世纪初的互联网泡沫破灭，与本次金融危机相比，都是小儿科式的危机。
在美国处于史上最严重金融危机的时候，伯南克通过一系列的宽松货币环境的措施，扶美国经济和金融系统之将倾，已属功不可没，但是该政策留给世人太多可诟病之处。如果伯南克不能亲自打消民众的忧虑，不能阻止接下来可能发生的滞胀，其历史功绩将大打折扣。