是可以称得上快速回暖。芝加哥采购经理指数已经升至2008年9月以来最高水平【43.3%】，这也进一步推升了美国经济即将复苏的预期。更为鼓舞人心的是，房地产业复苏也在进行中，房屋建筑活动正在加速，其中独户住宅开工连续三个月出现增长。
同时，制造业也开始企稳，实际上自从通用汽车公司“刮骨疗毒”之后，美国制造业最黑暗的时期就已经过去。种种迹象表明，自2007年12月开始的美国经济衰退已经接近尾声，美国经济接下来有望出现微弱的正增长。
在经济复苏的良好预期下，投资者将更多的精力集中在了对未来市场需求可能快速回升、全球通胀大面积蔓延的担忧上，故而多数资金开始抛售避险货币美元，并转向大宗商品等实物性资产。外汇市场的表现已经足以证明投资者的这种心态：早在2009年四五月份，投资者就已经开始撤出对美元的投资，引发美元贬值，商品市场因此而受益。
实际上，全球货币市场在2008年金融危机恶化期间所出现的“冰冻”现象现在已经大面积解冻，全球央行放出来的巨额流动性目前已经“动起来”了，而不像之前的多数流动性被“窖藏”起来。伦敦银行同业拆借利率【LIBOR】三个月拆借利率水平目前已经首次回落到0.5%以下【0.496%】，与2008年9月之后这一利率急升至4.8%以上【持续维持高位近8个月，直到2009年5月之后才开始回落】形成鲜明对比。反映银行放贷意愿的泰德利差【TED】已经降到了30点附近，这表明银行的放贷热情甚为高涨，这一水平已经相当于危机爆发前正常年份的平均水平。市场预期到2010年，这一数据将会降至25点的水平，远远低于2008年10月的约490个基点，当时全球金融体系正值崩溃边缘，市场流动性极度衰竭。
伦敦银行同业拆借利率的三个月拆借利率水平和泰德利差的快速回落，显示出伯南克“解冻”货币市场的政策效应已经开始显现，银行的惜贷氛围缓解，美联储“直升机撒钱式”的经济刺激计划开始作用于实体经济。流动性危机宣告结束，接下来将上演的是流动性巨额过剩推动全球资产价格膨胀的故事。
那么，我们需要关注的问题将是如果在流动性驱动之下的泡沫化格局再现，伯南克会否迅速祭起收紧货币的政策法宝。毕竟对于伯南克来说，自就任美联储主席开始就面临着格林斯潘时代所遗留下来的泡沫破灭难题，这四年多来一直在收拾上一轮泡沫堆积所带来的“烂摊子”。
有了前车之鉴，伯南克自然比旁人更加明白个中利害，所以以泡沫化解泡沫肯定不是伯南克的初衷。
由此看来，尽管整体宏观经济形势十分支持资产泡沫继续大规模膨胀，比如道琼斯指数触及15000点，油价蹿至每桶150美元，铜价升至每吨10000元，美元指数跌至70点下方。但是，未来政策收紧的风险以及经济二次探底的可能，都使得资产泡沫出现涨到“半山腰”的局面，甚至会在一两年之后再次出现泡沫破灭的恶性循环。世界经济未来将“不得不”陷入无比尴尬的境地。
诚然，长期来看我们无法逃脱泡沫必将破灭的现实，因为做实泡沫更多时候只是一种美好的愿望，毕竟实体经济发展的速度远远赶不上泡沫堆积的迅猛。然而，现在基本可以确定的是，接下来的6～12个月的时间，全球金融市场整体趋势将呈现上扬的态势，但是2011年以后，巨额流动性过剩的“后遗症”将逐渐爆发，到时候的形势更加不容乐观。或许，在经历了这一轮危机之后，我们很快又将迎来新的危机，金融危机的“10年周期”论或将改写。
而对于中国来说，伴随着商品价格的急升，以及食品供求关系的变化，输入性和内生性通胀压力交叠，消费物价指数通胀将很快显现，宏观政策现在确实已经到了应该着眼于即将到来的资产价格指数【FPI】和消费物价指数双通胀的时候了。在上一次本应放松政策的调控过程中，我们已经慢了半拍。如果这次再慢半拍，届时的财政货币政策会更加被动和滞后，其对中国经济的健康持续发展负面影响巨大。因此，未雨绸缪，随时做好政策转向的准备就成为货币当局目前最紧要的任务。
货币政策将再次贻误战机