另一个石油输出国组织成员国委内瑞拉声称其最大生产能力为每天300万桶，这使之成为继沙特阿拉伯和伊朗之后，石油输出国组织的第三大石油生产国。该国石油收入占国家国内生产总值的1\/3，占政府收入的1\/2，占出口额的80%。美国进口石油有超过12%来自委内瑞拉。这个国家现在由左翼的民粹主义者所控制，其领袖雨果·查韦斯（Hugo Chavez）在1998年选举中以压倒性优势当选总统。（查韦斯总统公开咒骂布什总统，称布什在2002年曾支持一个政变反对他，当然该企图最终流产。）查韦斯曾是一个军人，是菲德尔·卡斯特罗的追随者。在2003年大罢工之后，查韦斯加紧对委内瑞拉国有石油企业的控制，当时，有18 000名雇员罢工抗议他的石油政策，指责他干扰石油生产。查韦斯解雇了罢工的工人，用士兵和其他忠于他的政府的人代替。
委内瑞拉石油公司的前任经理们声称，日产300万桶这个数字是虚夸的。查韦斯还约束在委内瑞拉石油行业的外国投资者，这必定会进一步削弱其石油产量。美国从委内瑞拉进口的石油比从沙特进口的还多，直到一年后，仍然能感到2003年委内瑞拉削减产量带来的影响。2004年，伴随委内瑞拉从创纪录的油价淘到巨额利润，查韦斯更加专注于把石油赚来的钱转移到社会和其他发展项目，以提升他的形象，据说这导致了实际石油生产能力的下降。因此，我不会指望委内瑞拉能使全球石油价格下降，这个国家在很多年内没有增加产量的空间，最多能维持现有的水平。
伊拉克
美国希望伊拉克石油不仅要平抑石油价格，而且要产生充足的利润去帮助支付家园重建的花费，这个国家在与伊朗和美国的战争后已是千疮百孔。迄今为止，美国的希望没有一样实现了。2004年，伊拉克石油管道被袭击破坏了好几次，使石油供应陷于混乱，致使油价上涨。要伊拉克石油恢复以往每天250万桶的产量，将要花若干年的时间。政治稳定可能更加困难，无论什么样的政府出现在伊拉克废墟上，那些伊拉克的管道都很可能成为美国政策在中东的敌人的主要攻击目标。
最令人恐惧的还是政治混乱甚至内战，例如当萨达姆·侯赛因政权受联合国制裁的时候所发生的，还有在两伊战争期间所发生的，这使石油供应陷入混乱。对于石油的世界产量，我不会算上伊拉克石油，显然，石油输出国组织也没有算。在国际能源署2004年6月的报告中，石油输出国组织的产量、生产能力和剩余生产能力图表上都没有伊拉克；石油输出国组织“总数”有个脚注：“数字不包括伊拉克。”
加拿大
美国从加拿大进口石油的数量跟从沙特阿拉伯进口的数量相当，这对大多数美国人来说无疑是一个惊喜。多年来，加拿大人声称在艾伯塔省的石油可能比沙特阿拉伯沙漠下的石油还要多--1.6万亿桶，将是世界石油供应量的1\/3；潜在可开采的实实在在的石油是3 110亿桶。在2003年《石油与天然气杂志》上，他们宣称有1.8亿桶石油的生产在经济上是可行的，其生产价格能足够低。
自然，加拿大石油离美国那么近，这是个好消息。坏消息是，要得到这些石油很费劲，工程师们简直必须从石头里榨油。那些石油陷埋在艾伯塔省东北的阿萨巴斯卡的油砂中，接近北极圈。要把油砂挖上来并使其可用，是一项程序复杂的工作，差不多已经耗掉了石油公司230亿美元。工程师们现在使用深水钻探多向度油井--一些人把蒸汽注入地层，把高能沥青推上地表，其他人再把石油析取出来。操作处理是劳动密集型工作，皇家荷兰壳牌公司及其合作伙伴在2003年开办这个工厂时，雇用了1万人，公司得为他们在北极野外工作支付额外的津贴。油砂石油是高???石油，壳牌公司自己也承认：艾伯塔石油的温室气体排放要比沙特石油高出25%。跟沙特不同，加拿大是气候变化《京都议定书》（Kyoto Protocol Treaty）签约国，该议定书限制各国的温室气体排放量。壳牌声称10年后才能减少每桶石油温室气体排放量，更糟的是，那些用于抽取操作的蒸汽所需的动力需要耗费大量天然气。
所有那些钱、那些天然气，还有那烦人的生产，就为了从艾伯塔油砂中日产74万桶石油--杯水车薪，完全不能满足日益增长的世界石油需求。那些公司正在花数十亿扩大生产，我也持有油砂股票。如果它们能生产出数量巨大的石油，那当然能成为神话，但是那不是这次商品牛市所能期待的。
需 求
美国经济在增长，欧洲、亚洲和中东的经济也在增长。在美国和欧洲，经济增长意味着更大的轿车和更大的房子；在中国和印度，经济增长意味着更多的摩托车和轿车，还意味着设施更好的房子，消耗更多的取暖用油和电，而发电也要石油和天然气。从1980年到2001年，美国石油消耗量增长了20%，大卡车增加了2\/3。在同一时期，节约能源的措施和美国制造业的下降，导致工业、商业和居民用电的