的油价在2004年夏秋季即便冲到每桶50美元也不算贵。在1979年伊朗伊斯兰革命后的“石油震荡”期间，按2004年的价格算，原油价格达到了平均每桶87美元。商品投资者必须生活在受供应和需求支配的现实世界中--供需才是价格的主要原动力。到2004年秋天，石油市场供需数字很简单，但意味深长：
供应＝每天8 350万桶--还在萎缩。
需求＝每天8 240万桶--还在增长。
一些搞石油的行家将此后更高油价称为“完美风暴”。无可辩驳的简单事实是：石油行业的基础已经改变。世界上许多主要的和产量最大的油田都逐渐衰竭，而民意测验显示，美国人不愿意放弃他们的大轿车，不愿意为节约能源付出痛苦的代价。欧洲人正在更多地买车，印度和中国的新贵们也急于驾车上路，同时在家享受新式冰箱、电视等家电。位于巴黎的国际能源署先前有一份报告说：2004年全球每天的石油需求增长了230万桶，是1980年以来上升最快的一年。在其8月份的报告中，国际能源署提到石油输出国组织成员国几乎已经是在全力开采--“有效的”剩余生产力每天仅剩50万桶（包括伊拉克、尼日利亚、委内瑞拉和印度尼西亚由于政治原因、罢工原因耽搁而积攒的剩余产量）。2002年，石油输出国组织推测每天能有700万桶的储备能力。储备力下降意味着：如果石油生产国为了攫取高价带来的收益全力开采，就会在高油价和更高的油价之间犯错误，最终只能捞到极薄的边际收入。国际能源署的最新估计展示了这一暗淡前景：
需求（2005年）=每天8 400万桶--还在增长。
供应（2004年）=每天8 350万桶--最大产出。
国际能源署报告称，非石油输出国组织石油生产国在2004年年底另外贡献每天120万桶。数字已经很明白，即便世界上所有的石油生产国开足马力开采，石油还是会供不应求。猛然间，世界看到了这种供求极端不平衡的商品，催生了一个典型的长期商品大牛市。让我们进一步看看石油供需等式两边的情况吧。
供 应
1956年，美国壳牌石油公司的一名资深科学家--如今大名鼎鼎的金·哈伯特（King Hubbert）递交了一份学术论文给一群地球物理学家，论文预测美国本土石油产出将于20世纪70年代初期达到顶点。人们都以为他疯了。美国曾是19世纪世界上最大的石油资源国。到1970年，美国每天开采石油960万桶，而当时沙特阿拉伯的石油产量还不及美国的一半。石油充足又便宜。金·哈伯特成了一个笑话--正是这个疯子预言了美国今天将用完石油。
但是哈伯特笑到了最后。现在每个人都对“哈伯特顶点”感兴趣，这位前哥伦比亚大学教授的理论正逐步得到验证。美国本土石油供应在1973年达到顶点，到1981年，美国的石油公司在本土48个州的油田产量都不及原来的1\/3。沙特成了世界第一大产油国，而美国成了世界第一大石油和汽油进口国。现在美国绝大部分石油靠进口，这削弱了国家安全，加大了令人不安的贸易逆差。即便加上阿拉斯加，美国石油产量也在持续萎缩。1986年，美国的油田平均开采量是每天868万桶；到2001年，产量下降了33%，只有580万桶。1988~2002年，仅阿拉斯加的石油就减产50%。这些数字表明美国对境外石油的严重依赖，非常严重的依赖。到2004年，美国每天进口1 300万??石油，超过了用量的60%，是1975年进口量的两倍。美国的经济增长现在全压宝在境外石油上了。
金·哈伯特已经预言在先。更令人吃惊的是，他似乎是世界上唯一一个注意到除阿拉斯加州之外美国本土石油供应走向萎缩的人。今天，世界上有一群新“哈伯特”，他们是专业的地球物理学家和能源分析师，他们预测说，全球的石油供应已经过了顶点。这一次，同样没有人想听这些。
他们不主张说石油要用完了。就算在人类结束了对地球的统治之后，世界上都一定还有石油储量。他们说那些容易开采的石油，那种注水就能开采上来的石油，正在枯竭。而另一种石油，业内叫“非常规石油”，难找也难开采，要变成可用能源则成本高昂。那些令人称道的石油钻井“技术革命”，无论在重大发明或产量提高方面都没有结果。实际上，新式钻井技术的进步，无非是简单地把容易开采的石油加速吸干。
没有人精确地知道今天世界上到底有多少石油，或者将来会有多少。值得一提的是，世界经济对石油如此依赖。当然也没有哪个人，无论是美国政府里的人还是石油行业的人，能准确知道未来20年市场上究竟能提供多少石油。石油生产国报告其开采能力；石油公司报告它们有多少“储备”（也就是它们找到的能卖到市场上的石油量），还有它们希望发现到的石油；然后联邦政府提供给我们对供应和需求的估计（当然，是基于石油国家和石油公司告诉它的数字）。
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