历史在重演--石油生产能力又一次没有跟上消费量。原因很简单，似乎总是这么简单：在开采能力、精炼能力、运输能力提升方面投资不足，供需不平衡。
1973年10月6日，埃及和叙利亚的喷气式战斗机分头袭击了以色列在苏伊士运河东岸西奈的阵地和以色列北部边境。地面上，阿拉伯的炮火排山倒海地射向以色列。这天刚好是犹太日历上最庄严的日子--赎罪日，在这举国赎罪的神圣的日子，以色列军队也要放下武器诵经祷告。警戒被解除了，以色列人无法抵御埃及和叙利亚军队的苏式武器攻击，而埃及、叙利亚还在从苏联获得补给。开战几天后，以色列人向美国总统尼克松求救。白宫随即空运补给到以色列，以色列人借此在西奈反击成功，抑制了埃及人的攻击。
开战10天后，石油输出国组织最终决定利用“石油武器”，宣布石油减产和对美国实行石油禁运。此前，石油输出国组织曾以此再三威胁西方，却从未真的实行过。汽油价格飞涨了40%，加油站前汽车排起了长龙，一些加油站不得不贴出告示：“抱歉，今天没有汽油。”9月份还卖2美元一桶的石油，到11月涨到了11.65美元。其经济影响触及整个欧洲和日本，美国更是不知所措。大多数人难以想象，甚至意识不到美国要靠到处进口石油，更不要说主要从阿拉伯国家进口石油了。
1973~1974年的“石油危机”至今让美国人记忆犹新。大多数人似乎已经忘了（要么根本不知道），其实石油输出国组织石油禁运对抬高价格几乎毫无影响。早在战争之前的20世纪70年代初期，石油供应已经比几十年来都要吃紧。美国各大油田的可开采量已经日益萎缩。石油公司没有能力产出更多，尽管需求在持续增长。1971年，为了抑制通货膨胀，尼克松政府实行石油价格管制，不鼓励对石油生产和开采进行投资，同时鼓励美国消费更多石油。自1970年，美国石油进口翻番，买家和炼油厂开始尽其所能满市场找石油，从而抬高了油价。
那是一个卖方市场，石油输出国组织手里有石油出售。石油输出国组织成员国取代得克萨斯州成了美国主要的石油供应商，其中一些国家奇怪它们干吗要让美国人来左右石油市场，它们要靠控制石油致富。这个卡特尔中最大的产油国--沙特阿拉伯本来是抵制“石油武器”的，但在石油输出国组织维也纳会议上，沙特最终还是同意了。开战之前的1973年9月，在维也纳，石油输出国组织召集了世界主要的石油公司交换意见，要提高油价。实际上，战争爆发时，沙特代表团正在返回维也纳的飞机上，直到着陆时他们才得到消息。就在10月8日，石油输出国组织与石油公司碰头考虑提高油价（当时每桶3美元）：石油公司提出油价提高15%，每桶约涨45美分；石油输出国组织要求涨100%。不到4天，谈判中止，石油公司的执行官们请求用两周多的时间再算算账。10月18日，在科威特城召开的石油输出国组织另一次会议上，输出国们决定单方面宣布提价70%，油价达每桶5.11美元。沙特石油大臣对代表团的一个同僚说：“我们的商品，我们做主。”
他错了。这个商品--石油才是真正的主人，随后数周、数月发生的事情无疑证明了这一点。石油输出国组织的计划实施不到一个星期，战争双方就宣布停火。10月份急吼吼的石油禁运到12月份就缓和下来，次年3月被取消。石油输出国组织希望从高价格中兑现自己的收益，不愿意让政治因素进行干涉。1974年1月，经过谈判，埃及从西奈半岛撤出；到5月底，在美国国务卿亨利·基辛格的斡旋下，以色列与叙利亚签署了秘密协定。其后10年，石油价格持续上扬。尽管从很多电影片段上还能看到，在石油和汽油价格飙涨之后，总会出现“大石油公司”或“阿拉伯国家”（有时候是二者一起）的镜头，但是，石油变得比出产它的公司和国家都强大。每个人都被卷入到了市场中，受供应和需求的支配，过去是这样，将来也是这样，而不论谁试图控制市场。
2004年“石油危机”
2004年，石油价格从6年前的每桶不到10美元冲上40美元，这是数十年来的第一次。美国汽油价格越过了每加仑2美元，政治家们又一次开始高声指责石油公司和石油输出国组织。美国官员说，他们希望油价每桶28美元，石油输出国组织则说每桶35美元合适。
双方都生活在幻想的世界里。在现实世界，石油产量多年来一直在下降，而同时美国经济和亚洲经济增长比其15年来都增长得更快，石油消耗量已经超过供给量。在现实世界，过去的35年来只找到了一处“大象油田”，那是1999年在哈萨克斯坦的里海近海找到的，但因为政治和经济的原因，并没有对世界石油供应增长起到重要作用。美国最年轻的精炼厂也超过了20岁，更多老厂关闭。在现实世界，一旦“不可预见的”战争和恐怖活动成为生活和商业活动中可预见的事，就会威胁经济增长和国家安全。
实际上，在现实世界，要是算上通货膨胀因素，连续上涨