不过，让人没想到的是，在美国这么小的收购案，华为都做不成。其中的原因似乎不在华为。2010年11月，5名美国众议员联名致信奥巴马政府，宣称华为收购3 Leaf会损害美国的国家安全。奥巴马政府担心华为与中国军方有联系，所以，通过美国外国投资委员会正式通知华为，建议华为撤销已经收购的3 Leaf的交易。
可见，华为在海外的收购情况比在国内的收购情况要复杂得多。仅在美国市场，华为就吃了不少苦头。由于美国政府的干扰，华为在收购美国网络设备制造商3Com、竞购摩托罗拉无线网络部门、竞购美国私有宽带互联网软件提供商2Wire中悉数失利。在困难和失败面前，华为依然没有放弃对北美市场的渗透。
【三种融资手段】
如果华为坚持走合资路线，以技术和人力入股，根本不用花多少钱，但是，要想收购别人，就要花一些血本。收购需要资金，除了自有资金之外，华为还进行了一些必要的融资，其常用的方式有三种：贷款、出售旗下业务和内部融资。
出售旗下业务是一种养猪法则，将猪养大再出售的方式一直是华为重要的融资手段。2001年，华为以78亿美元将电源和机房监控业务出售给艾默生。2005年，华为又以8亿美元将华三企业网和数据通信业务出售给3Com。
内部融资是任正非比较喜欢的一种融资方式。华为创办初期，民营企业融资很难，任正非就采用了全员持股的方式融资。20世纪90年代末，华为启动员工持股计划，每股价格1元。从2001年开始，华为实行期权改革，改革完成后，员工获得的股票转化为虚拟受限股，即所谓的“期权”。员工成了股东，能够促进上下一心，也有利于吸引人才。按照华为的惯例，员工如果离开华为，则要卖出手中所持股票，收购价与当初的购买价一致。人走股留，不管有多少员工进进出出，员工的股份和资产始终保留在华为内部。
全员持股虽然能聚心集财办大事，但是，全员持股也有弊端，因为员工很多，管理层的持股比例被稀释，一旦公司上市，势必会动摇控股局面。2009年的华为年报显示，深圳市华为投资控股有限公司工会委员会持有公司股份9858%，任正非仅持股142%。任正非占有这么少比例的持股份额，一旦华为上市，其地位很容易被战略投资者取代。
2011年5月，为发展云计算，华为决定融资15亿美元，约有10家银行参与竞标华为的融资案。在银行看来，投资华为就是投资成长股，因为华为通过转型，从电信供应商转身成为“电信+IT”服务商，新的业务单元如华为终端公司则获得了迅猛发展。这一次，华为直接采用银行贷款的方式融资，发展新业务。
由于需要不断融资发展新业务，华为一直存在资产负债率问题。在2006年至2010年间，华为的资产负债率分别为644%、63%、683%、69%和656%，基本处于良性。此外，良好的营收和净利润收入也使华为基本不会出现资不抵债的现象。
合资、收购、再融资、再重复进行合资和收购，可以说是华为资本运作的主线：先通过合资发展拓展业务，然后伺机通过收购压制竞争对手，接着通过三种方式进行融资，重复进行资本运作。
华为曾计划向外国投资者出售旗下的移动设备部门，出售的目的不仅仅在于融资，而是换种方式进入美国市场。因为，华为如果从正面直接收购美国公司，总会惊动美国政府，而如果以美国公司的名义收购华为旗下的业务，所受的枷锁可能会少很多。
海外私募基金和电信巨头们曾经对华为旗下的移动设备部门进行报价。竞购者包括黑石、KKR、TPG等私募基金，也不乏像AT&T、Verizon这样的战略投资者。他们测算，华为移动设备部门50%的股份至少价值20亿美元。
【资本或将取代技术】
早些时候，华为是以技术换市场。随着业务范围越来越广，短时间内不能完全掌握的技术则需要通过资本运作来获取。在未来的某一天，华为如果上市了，资本取代技术的时代将会真正到来。
华为的资本运作可以看作“孵蛋卖鸡”，通过融资、合资，孵化新型的产品线，等业务成熟后再卖掉或上市，有了资金之后又加大规模孵化新的产品线。如华赛正在积极开发和发展存储与安全产品线，未来是否出售，也还悬而未决。
2007年12月，华为与业界领先的海底光缆工程系统公司Global Marine Systems Limited（全球海事系统有限公司，以下简称“全球海事”）签署了建立合资公司华为海洋网络有限公司(以下简称“华为海洋”）的意向书，切入海底光缆市场。
全球海事是一家具有150多年历史的海上工程公司，在全球海底光缆安装和维护行业里始终处于领先地位。该公司管理着世界上最大的海缆船船队以及大量的海下施工设备，在海底光缆安装和维护、科学考察