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第9章 证券化的陷阱 (3)(2 / 3)

资机构从中资银行身上剥夺的利润就超过1万亿元,约合1471亿美元(按1:6.8的美元兑人民币汇率计算),再加上其抛售股权所得的236亿美元,外资机构总共掠取1707亿美元。

这是一笔怎样的巨款呢?在当前的形势下,这笔巨款足以用来收购3家像花旗集团这样的大型商业银行的控股权,可以用于拯救美国三大汽车巨头9次以上。自新中国成立以来,拥有一艘核动力航空母舰一直是中国海军的梦想,而这1707亿美元,可以用于购置15艘核动力航空母舰,包括上面的全部舰载飞机,使中国海军一举拥有无可比拟的优势。

“小盗窃市,大盗窃国。”被外来强盗窃取了巨额国家财富,对任何一个有血性的中国人来说,这口恶气都一定要出,他们也同样拿起“金融”这一武器进行了还击。那时正值金融海啸酝酿阶段,中资企业意气风发,踌躇满志,大举收购海外股权和资产,准备打一场漂亮的翻身仗。但结果如何呢?

海外收购失败的启示

中资企业从2007年起便带着雄厚的资金,雄心勃勃地跨越大洋去寻找投资目标了。它们显然意识到,要想不受欺凌,先决条件就是它们自身必须变强大。外国资本可以通过并购中资股权,在达到投资目标时做到稳操胜券,使其资本规模像滚雪球般越滚越大,那么中国资本为何不如法炮制?再说,中资企业的实力已是今非昔比,改革开放30多年来,它们无论是在人力资源,还是在资本积累方面,都已取得前所未有的成果。此时且不说狂妄与否,它们的自信心肯定是不缺的。

不过很遗憾,当时正值金融海啸初始阶段,大环境可说是暗流涌动,素来“不打无准备之仗”的中国,却在急于求胜的远行过程中直面海啸降临。因为国际经济形势发生了巨变,全球各大股市正处于高位调整阶段,欧元兑美元、英镑兑美元的汇率也处于不稳定期,所以虽然“出海”的中资企业勇猛无比,但其抄底的准备工作并不充分,结果也就可想而知。

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就拿中国最大的金融公司--中国投资有限责任公司(简称中投公司)来说,它的第一笔大额交易是投资30亿美元,获得美国黑石集团10%的无投票权的首次公开发行的股票,可截至2009年2月底,账面亏损达到24.6亿美元;第二笔是投资50亿美元,获得摩根士丹利9.9%的股权,截至2009年2月底,账面亏损为29.2亿美元;第三笔是向德国HRE公司投资5.1亿美元,截至2009年2月底,该投资亏损了98%,几乎全军覆没。单单中投公司这一家,便触礁亏损了58.8亿美元。

而2008年1月底,中国铝业公司以每股60英镑的溢价,耗资约140.5亿美元投资于澳大利亚的力拓公司,获得了12%的股权。到了2009年2月底,该公司股票的收盘价达到每股18英镑,股价本身跌了不说,当时英镑兑美元汇率又降了大约28%,力拓的股票价值一下子缩没了。由此,中国铝业公司的账面亏损达到118.5亿美元,亏损幅度高达84.3%。

中国平安保险公司受到的挫败也很惨烈,在2007年年底和2008年年初,它耗资32.2亿美元(约合20.7亿欧元)获得富通银行5%的股权,收购价分别为每股19.05欧元和每股10欧元。到了2009年2月底,富通银行的股价只剩每股1.68欧元,再加上欧元兑美元汇率下降约11%,因此中国平安保险公司当初投入的32.2亿美元仅剩下2亿美元,亏损幅度更是高达94%。这实在是令人痛心啊!

全军覆没的还有中国人民银行在香港的下属公司,其耗资10亿美元投资于美国华盛顿互惠银行,后因华盛顿互惠银行倒闭,其所有投资一分不剩。随后,中国国家外汇管理局通过它在海外的代理机构投资于法国的道达尔集团,又亏损10.9亿美元。此外,国家开发银行投资于英国巴克莱银行,亏损29.9亿美元,中国工商银行投资于南非标准银行,亏损35亿美元……中资企业这趟出海,到2009年2月底清点战果时,竟以账面亏损达到293.1亿美元而宣告失败,亏损幅度高达76%。

为何外国资本能在中国稳操胜券,可中资企业跨海出征却遭到如此惨烈的挫败?当然,个中缘由错综复杂,中资金融机构并未公布详情细节。不过从当前中国许多企业急于进入世界500强之列,一再强调要“做大做强”的豪言中,我们不难看出挫败的端倪。

要将企业“做大做强”本无可厚非。不过很多人在这个问题上存在误解,企业不能光为了拥有更大规模而“做大”,因为“大”并不等于“强”。有时兼并似乎能让企业快速“做大”,可一旦未能与并购来的企业很好地融合,结果就会适得其反,所以1加1的结果不一定大于2,更多的时候反而是小于2,甚至于让企业走向毁灭。更何况与中资企业交战的对手,正是给中资企业开过“药方”的外国资本,它们把中资企业的底牌摸得一清二楚,而中资企业呢?对手的黑洞有多深,中资企业知道吗?我们就拿中投公

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