目前中国房地产市场中的价格也已高到让交易无法继续的地步，不过幸运的是，中国还没有像美国那样，在金融领域实行全面证券化。但是中国已经打开了大门，国际金融资本已然大举挺进中国市场，它们将一如既往，在获得利润后转身离去。国际金融霸权已经在中国房地产市场上劫掠过一波财富，那么在进行金融证券化之后，情况又将如何？这里我们举一个实例来具体说明证券化的威力。
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在美国，抵押贷款银行和房贷经纪公司通常都是小型企业，属于低成本营运的行业，出现和消失的速度都非常快，完全依赖房地产市场的交易量和经营状况。在房市火热的时期，市场上有一半的次贷是通过全美最大的30家放贷机构发放的。其中美国国家金融公司异军突起，靠火热的房地产市场迅速壮大。该公司在2006年独占鳌头，其发放的抵押贷款占全美市场的20%，价值约为美国GDP的3.5%。然而该公司原董事会主席兼CEO安杰洛·莫兹罗后来被美国证券交易委员会指控涉嫌内幕交易和证券欺诈。如果罪名成立，他将在监狱里度过余生。
美国国家金融公司的传奇主要是由银行的抵押贷款业务缔造的，这是一个炮制巨额利润的“印钞厂”--其通过各种渠道将抵押贷款发放到全国范围，并销售到二级市场（投资者在所谓的“二级市场”上买卖新上市的股票、债券、期权和期货。纽约证券交易所就是人们看得见的流动性最大的二级市场），这些抵押贷款的主要形式就是住房抵押贷款支持证券。
该公司在2006年发放的抵押贷款占全美市场的20%，但其中却含有45%的不符合常规的房贷。所谓不符合常规是指公司有一项贷款政策允许其放贷给可支配收入少于1000美元的家庭。这还了得！这群低收入家庭连生活支出都难以为继，因此肯定无法按时支付月供。尽管人人心知肚明，但只要有钱赚，谁管得了那么多？反正贷款一经包装，转手就被卖给投资人了，投资人才是真正的冤大头，是房贷的真正主人。
美国国家金融公司在发放抵押贷款时，会将抵押贷款合同卖给像“两房”那样的机构，它们经过精心包装，将合同变成抵押贷款支持证券，这些证券随后又被出售给全球各个政府、银行或投资基金，乃至个人，风险便转移到包括中国政府在内的投资者的身上，这就是移钱大法之一。而非抵押贷款支持证券必须被卖给私人，属二级市场的替代投资。在2007年8月3日，这个二级市场停止了大多数不符合贷款标准的证券交易，美国国家金融公司的资金链立刻陷入困境。
美国国家金融公司的债券价格上涨了。然而惠誉、穆迪和标准普尔等信用评级机构却把它的评级下调了一个或两个等级，使其接近垃圾债券的地位。一夜间，在该公司的债券价格上投保的费用上涨了22%。这就限制了公司获得短期贷款，即发行商业票据的能力，商业票据在货币市场上属于主体，它被认为既安全又具有流动性。发行商业票据的代价通常低于发行银行贷款的代价。不少储户习惯于使用银行存款账户或者存款证，并通过货币市场来投资商业票据。
不符合贷款标准的证券交易刚停止不久，全美已有50家抵押贷款机构申请破产保护。到了8月15日，当时的美林证券宣布美国国家金融公司可能破产，消息一经公布，再加上无法发行新的商业票据，该公司股价从其峰值下跌了约75%。2007年的市值曾高达240亿美元的美国国家金融公司到了2008年1月11日，竟然以40亿美元被“贱卖”给了美国银行（Bank of America）。一场闹剧终于收场。
这么多年来，带来丰厚利润的证券化、衍生化业务早就成了华尔街最主要的业务，其范围包括为客户进行交易和承销债券。因此高盛、摩根士丹利、贝尔斯登、雷曼兄弟和美林证券，还有其他投资银行，都是高利润产品的代表，特别是多种包装完美、涉及国外市场的住房抵押贷款支持证券，这种衍生证券的实际操作比买卖房子至少复杂10倍，而且花样繁多，像什么Straddle（跨式交易）、Strangle（宽跨式交易）、Naked Put（裸卖看空期权）、Butterfly（蝶式交易）、Covered Call（掩护性买权）、Collar（上下限期权）、Iron Condor（铁鹰套利），这样反串，那样对冲，将风险包装得漂漂亮亮，变成美丽的罂粟，使华尔街投资银行能够抬高利润。
而高利润的获得渠道是杠杆，这真是成也萧何，败也萧何。杠杆放大了利润，同时也放大了风险，成了投资银行最大的隐忧。对冲基金经理是在借钱投资上攻势最强的一群人，在2005年和2006年的金融狂潮中，许多对冲基金利用的杠杆率高达15倍，即它们自己拿出1美元，借用15美元的资金进行投资。对冲基金承诺可以提供超高的回报，但高回报一定紧紧伴随着高风险。
如果赌注押对了，那么杠杆作用确实能保证投资者巨大的回报。但如果押错赌注，那么投资者面临的可就