政紧缩，机会比较少，在美国财团的带领下资本纷纷撤出欧洲，投向美国的互联等新兴行业。这就顺理成章地造成欧元的持续贬值。而做空并不意味着一定赔钱，虽然美国股市泡沫四起，但美国财团早就布局，也就成为了最大的赢家。
当时美国道琼斯指数在1995年以后的短短几年间增长了4倍，与此同时，美国经济实现了高增长低通胀，这与国际资本的流向是一致的。大量的欧洲资本流向美国，美国的资本变得很充裕，就压低了美国资本市场的利率水平。利率是货币市场与资本市场之间调节流向的闸门。利率降低了，资本就活跃起来了，结果股市就不断创出新高。美元被捧高了，进口产品的比重越来越高。而反过来，欧洲的日子并不好过，资本撤离，欧元持续贬值，还缺乏流动性，真的是雪上加霜。第二招用完，美国财团使出了最厉害的第三招：战争。1999年1月欧元启动，1999年3月24日北约就发动了对南联盟的空中打击，科索沃战争爆发。不知道欧洲人是不是变傻了，美国发动了科索沃战争，可那是在欧洲的心脏地区，能不让欧元暴跌吗？结果战争一打起来，欧洲人还当了美国的帮凶，欧元就跟着一直往下掉。真是搬起石头砸自己的脚。在2000年，欧元跌到1美元兑换0.85欧元附近，欧洲国家只好奋力反击，死撑欧元，在这个价位附近盘了将近有两年之久。可见当时的多空争夺有多激烈。
当时美国的互联越炒越高，络泡沫太大了，不幸被戳破，欧洲才会幸运地逃过一劫。如果欧元长期处于低位，而美元还处于高位，这对美国的经济复苏很不利，因为欧元、美元不正常的比价，使得美国的出口没法复苏，同时进口大量增加，美国逆差增加，美国国内工商业持续低迷。于是美国财团们在互联热潮大赚了一笔之后，选择了美元的贬值之路，以发行美元来刺激美国的经济复苏。其实对于美国财团来说，世界仍控制在他们的手中，无论做多与做空，他们用资本的力量牢牢地控制着世界。而濒于崩溃的欧元开始了漫长的升值之路，这一升就是6年，直到此次次贷危机。欧洲人被眼前这看似美妙的镜中花、水中月一样的欧元升值形势迷惑了，误以为美元不久就会被欧元所取代，欧元将成为世界最强势的货币。欧洲人被自己的自大与骄傲所欺骗，才导致了今天的危机。这一点是今天的中国必须注意的，与美国这帮货币战争的将军们过招，不能有一丝一毫的麻痹大意。顺便说一句，而在欧元的贬值之路中，精于算计的美国财团们还同时陷害了正在崛起的东亚，在本章第六节“美元、欧元、人民币、日元的四角关系”中会专门提到。