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第16章(2 / 3)

、比较各种方案的基础上,选出最可能实现决策预期目标或期望收益最大的方案,作为最佳方案。

(6)实施并追踪投资决策方案。

在投资方案的实施过程中,必然会碰到新的问题,甚至出现偏离目标的现象。因此,应该不断对方案加以完善,确保方案执行的连续性。

4.房地产投资决策的方法

(1)定性分析方法。

在房地产投资决策的过程中,由于有些因素难以定量描述,而且遇到的问题、环境等都比较复杂,所以采用定性分析的方法更为适用。定性分析的方法通常有以下两种类型。

[1]经验判断法。

这种方法被普遍应用于一般决策中,但缺乏严谨的投资分析。在一些文科类房地产学术刊物及投资刊物中通常采用这类方法。还有广告商向投资者推荐的各种房地产投资技巧,如“出租办公楼赚头好”、“店面投资盈利高”、“浦江两岸住宅升值潜力大”、“公寓式商住楼投资增值快”等,可引导和诱惑大众的投资决策行为,这些都是利用一般房地产投资的经验积累进行投资判断。这种方法直观易懂,但分析不深入,只能作一些直观的表面性的描述。

[2]创造工程法。

这一方法是建立在人的直观、灵感和经验以及形象思维和创新能力基础上的创造技术的总称。其主要技术方法包括畅谈会法、综摄法、形态方案法和主观概率法等。创造工程法的关键是运用人们创造性的思维能力和创造性的技术方法,去认识、分析和解决问题。例如,畅谈会法就是美国著名创造工程学专家奥斯本首先提出的一种在短时间内能调动极大创造力的行之有效的方法。通过召开专家会议,使与会者自由思考,畅所欲言,互相启发,引起思维共振,形成宏观智能结构,并产生组合效应,从而诱发出更多的创造性思维。综摄法是美国戈顿教授创造的方法,它是利用非推理因素,通过召开一种特别会议来激发群体的创造力,其实质是对表面无关事物的联想结合。

(2)定量分析方法。

定量分析方法是指采用数量指标和数学模型进行房地产投资决策的方法,主要工作是对决策问题进行定量分析、计算,以求得决策问题的最优解。从而做出科学的决策。在决策分析中常用的定量分析方法有确定型决策法、风险型决策法和不确定型决策法三大类。

[1]确定型决策法。

确定型决策是指影响决策的因素或自然状态是明确肯定的,且一种方案只有一种确定可以预期达到的结果。房地产投资经济分析中常用的确定型决策法主要有单纯选优法和模型选优法两种。根据已掌握的每一方案的每一确切结果进行比较,直接选出最优方案的决策法称为单纯选优法;在未来的自然状态完全明确的情况下,通过建立合适的数学模型、求出最优方案的决策法称为模型选优法。

单纯选优法。

单纯选优法又可分为绝对法和相对法两种。

绝对法就是指以房地产投资的效益或费用的绝对值大小来评价,投资决策方案的优劣或是否可龋其主要包括净收益法、净现值法、净年值法、现值成本法和年成本法5种。

净收益就是指房地产投资全过程中总收入扣除总成本的余额。若余额或净收益大于零,则方案可行;若等于或小于零,则不可龋在净收益大于零的方案中,净收益最大的为首选方案。由于净收益未涉及资金的时间价值,故一般适用于短期的(即资金时间价值可以忽略的)房地产投资决策。

净现值(NPV)是指根据房地产业或不同房地产投资类型的基准收益率或假定的贴现率,将计算期内各年的投资收益折算成基准时点的价值之和,它是反映房地产投资项目在计算期内获利能力的动态评价指标。

当房地产投资收益无法估计或两个以上决策方案效益相似时,可以将项目所耗费的一切费用都换算为与其等值的现值,并以现值成本作为取舍方案的一种经济分析方法,称之为房地产投资决策的现值成本法。现值成本最小者为最优。

在若干个房地产投资决策方案收益相同或近似的情况下,难以判断孰优孰劣,便以等值的平均年成本(AC)来评价,年成本最小者为最优。

若以房地产投资项目的净现值偿还全部投资现值所需的时间(一般以年计)来分析评价项目是否可取或方案的优劣,称之为动态投资偿还期法;若不考虑货币的时间价值便是静态投资偿还期法,该方法通过比较偿还期长短来选择投资项目。若项目偿还期小于标准偿还期,则项目可行,且偿还期越短,方案越优。

模型选优法。

模型选优法主要是指运用数学模型来解决在一定的约束条件下,如何实现效益最大或花费最小的技术经济问题。常见的有线性规划、多元回归、模糊数学综合判定法等一些方法。

[2]风险型决策法。

相对于风险型决策,确定型决策是在若干已知的自然状况下选择最优的方案,决策者不承担任何风险。所谓风

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