候，产业的经营全面遭受重挫，收益也大幅下降，其影响程度则依各个公司情况而异。不景气可能导致严重亏损，也可能只是大幅降低每股盈余，复原期一般需要一到四年不等，虽然时间很长，却是理想的进场时机。产业萧条甚至可能会使某些企业破产，股票价格严重偏离其内在价值。这时候，像巴菲特这样理智而聪明的投资者就会抓住机会，趁机挑选那些股价低廉而质地优良的公司股票，大量买进，较长时间地持有，以等待产业萧条期过去，企业恢复生气和活力，股票价格上扬，大获其利。不妨结合巴菲特的买卖经历，举例来说明这类情况。
1990年，在金融界不景气的环境下巴菲特投资了富国银行，这一举动替他日后带来了丰厚回报。富国银行在当时美国西海岸的货币中心银行（存放款对象为政府、企业与同业，而非一般消费大众）中，是经营最完善、财力最雄厚同时又最保守的重要银行。
1990年和1991年，基于房地产不景气和房贷坏账增加的情况，富国银行提取了13亿多美元当做贷款的坏帐准备，也就是说在每股55美元净值中摊提约25美元。事实上当一家银行计提坏帐准备时，仅仅是将净值的一部分指定为损失预备金，不代表损失已经发生，也不表示损失一定会发生，而是一旦损失发生，银行已作好应对的准备。
所以即使扣掉它每股25美元的损失预备金，每股净值还有30美元。后来损失果真发生，但没有银行当初预期的那样糟。1991年该银行的大部分获利被损失抵消，但运营仍正常如昔，并小赚2100万美元，相当每股盈余0.04美元。
华尔街当时将富国银行视为破产边缘的地区性商业银行，结果使得它4个月内股价从每股86美元跌到41.3美元。换言之，只因为1991年不赚钱，就使得富国股价下跌52%。巴菲特以平均每股57.8美元，买下这家银行10%的股权（500万股）。
富国银行凭借最佳的管理、最佳的赢利以及最负盛名与实力在金融业内竞争激烈、强手如林的情况下，始终占据着垄断的地位，尽管也遭受了磨难与挫折，但还是经受住了这些考验，仍处于不败之地。
富国银行的贷款损失没有如预期般严重，2001年，想买1股富国需付出约270美元。1990年的这笔投资为巴菲特赚进16.8%的税前年复利报酬率。所以，任何事业皆无法与银行业相提并论。
都城与富国银行的股价，都因为产业萧条而大贬身价，于是巴菲特又是逢低大举买进。我们可以通过以上的事例看出，产业萧条，股价也会随之跌落，但产业萧条总会有恢复生机和活力之时，到时股价也自然会随之上扬。所以趁产业萧条、股价大跌的时候选择好公司股票一举买进，等到产业恢复，股价东山再起，就是大获其利之时。
在股市上，大致分为“技术派”与“实力派”两派。技术派重视股票的技术走势图，而不太重视股票的质地，也就是不理会公司的获利能力、净资产、现金流量等显示公司内在价值的指标，一味强调股票的技术走势，常常将压力线、顶部、底部等术语烂熟于心，整天盯在市场上股票的技术走势图上，企图从数以千计的股票中挑选出技术走势图绝佳的股票，即时买进，即时获利。大多数基金经理人手下聚集了一批证券分析师，一旦开盘，就忙得不亦乐乎，他们只执著于股票的技术图形，整天杀进杀出，妄图短时间赚个盆满钵满。
实力派则更注重股票的内在价值，他们相信，只要股票本身质地优良，价格总会得到市场的认同。所以，一旦买进，就可以长期持有，等待其价格上扬获利。巴菲特属于后者，他从根本上鄙弃技术派的做法，几乎不关心股市的起起落落，更不关心短期内某支股票的技术走势、压力线、买卖力道等技术分析师津津乐道的东西。他注重的是股票的内在价值和获利能力，一旦抓住机会，他就大量买进，长期持有。短期内的涨跌不会影响到他对某只股票的评价。但是，也不能就此说巴菲特完全不重视股票的技术走势。巴菲特是实力派，注重股票的内在价值，通过对一家公司的质地和获利能力的全面评估而决定是否买进。另外，他还等待合适的机会，等待因为经济不景气、产业萧条、公司短期意外错误事件、战争因素等导致市场将股价压得很低的情形出现时再买进；即便这些祈祷中的机会不会来临，也要等到多头市场自我修正、股价下落的时候买进。巴菲特所关注的股市走势图实际上是整个经济周期的走势，公司的挫折、发展、复苏、中兴等机会和周期。他崇尚简单，那些根据每一天买卖量的大小、价格的变动等动态市场行情绘制出来的股票走势图，对他来说太过复杂。他不想花太多的精力去分析它们，他心目中的股票走势图既简单又有效。他的技术走势图应该包括这样一些因素：首先是公司的内在价值和获利能力，这是决定股票是否长期走牛的重要因素。其次是意外事件，这决定了市场能否给他提供优惠的价格，使他能够以显著的折扣买进自己中意的公司。然后是经济的复苏、产业的复苏、公司的兴盛等因素，这决定了他能否在一