20世纪70年代早期，许多投资者在投资时往往忽视企业的实质价值。他们更相信的是学院派所鼓吹的理论：股票市场本身高效运转，企业价值本身与股票购买决策无关紧要。看看成功的巴菲特，我们便知道成功投资的道理所在了。
巴菲特与查尔斯·芒格投资时，他们总把公司当做自己所购买的企业一样，尽力着手于价值投资。他们看重的是企业的发展前景、负责运作的经理人以及支付的股票价格，而并不多考虑什么时候会以什么样的价格出售股票。相反地，他们更愿意长久持有某一只股票。当然，当他们做出这样的决策时，便意味着他们相信企业能够以满意的速率增长内在价值。正如巴菲特所言：“在投资的时候，把自己当成是企业分析师，而非市场分析师、宏观经济分析师，甚至证券分析师。”
在买进股票之前，巴菲特首先要考察企业生产经营的全过程、产品的持久性、品牌的持久竞争优势、管理层的责任心等因素，综合这些因素对企业的实际价值进行评估。在投资市场上估评企业的价值常常关注两种价值：一是企业的实际价值，它是对企业总资产进行估评后的结果，决定着企业真正的内在价值。尤其是企业的资产品质对企业内在价值尤为重要。二是企业本身的市场价值，换句话说就是企业股票在整个股票市场上的流通总值。其计算方法比较简单。“市场价值”即是将发行在外股数，乘以公司股票的每股市价。例如，甲公司流通在外的股数为1亿股，每股市价10美元，因此A公司的市场价值为10亿美元。若次日股价跌到每股8美元，市场价值将减为8亿美元。反之当股价上涨时，其市场价值也会随之增加。企业的市场价值由其资产价值决定，企业的资产数量大、品质高，则其市场价值一般就会随之水涨船高。当然，市场的非理性常常会使股票的市场价值远远偏离其本身的内在价值，或低或高。对投资者来说，市场低估某种股票内在价值的时候，正是买进该股票的大好机会，越低越是良机；相反地，在市场高估某种股票内在价值时，就是投资者卖出或远离该股的时机。把握这种投资机会并非高难度的事情，只需大致估算出企业的实质价值和市场价值，并将两者进行比较即可作出决定。
评估企业内在价值时，我们通常特别注意企业的资产净值和现金流量，其他无形资产也可大致估算并累加进去。若资产净值加上现金流量的总数大于该股票的市场价值，则说明市场目前低估了该股票的内在价值，该股票在理论上具有投资价值。如果再加上你对公司其他方面的全面了解，比如你认为其品牌是一笔巨大的无形资产，一定时期内会为公司带来巨额利润；或是管理层具有良好的经营才能和开拓精神，公司的经营将在其领导下不断改善，将来一段时间内公司的收益和利润将会大增等，这些都是决定是否投资于某家公司股票的理由。如果你对此有信心，则可以对该股票投资。相反情况，若某家公司的股票被市场高估，股价高涨，与实际价值偏离甚远，则应该远离或尽快卖出此类股票以避风险。这些都是一般的简单常识，投资人需谨慎对待。巴菲特在每次投资之前总会全面研究投资对象，估算其内在价值，并将它同股票的市场价格对应比较。
巴菲特对每一个投资者提出这样的忠告：投资的一个基本原理就是要保住你的本钱。要冷静、耐心地等待机会，否则宁愿按兵不动。巴菲特很关注低迷的股市，他认为，低迷的股市能够降低价格，有助于收购整个公司的股票；另一方面，低迷的股市也能帮助他用极具吸引力的价格增加或获得成绩优秀的公司的股份；再者，他所持有的优秀企业在股市低迷期回购股票的愿望也更强烈，但是，相对于股价上扬时，被投资者花费的资金肯定要大多了，这无疑也有益于股东们。因此，长线持有的巴菲特从低迷的股市中大获其利。
长期以来，巴菲特极其注重分析，研究股票的内在价值。如果经过评估，某只股票的内在价值高于其市场价格，就意味着该股票在以折扣价进行交易。按照常识，股票价格低于其内在价值越远就越安全，购买该股票的风险系数就越小。巴菲特在其投资生涯中，在数以千计的股票中寻找的就是这种折扣价交易的股票，折扣的幅度越大，获利就越大。
在1973年中期，他以不及企业实际价值四分之一的价格，一举买下了《华盛顿邮报》的全部股份。又如，近年来，可口可乐、《华盛顿邮报》以及富国银行以高昂的价格回购部分股票，巴菲特获益匪浅。但在股市上要寻找到以显著折扣交易的股票并不是一件很容易的事。大多数质地优良的公司股票的股价都是居高不下的，让人很难找到以折扣价买入的机会。但机会总是有的，产业萧条、短期的突发事件、企业结构改变与战争等常常导致某些股票的股价出现波动，股价大幅下挫，出现优质公司股票以折扣价交易。这在一般人看来，是应该割肉出局的时候，对巴菲特而言则恰恰相反，他总是在这种时候入市抢购那些低价的优秀公司的股票。
凡事都有利有弊，对于某些聪明的投资者而言，每当产业萧条时就是他们投资的大好机会。每当这种时