定律的成立，要基于某些讯息费用或某些交易费用不存在。在格氏时代【十六世纪中期】的英国，外来游客少而政府也没有规定某些人要使用新铸的金币。所以在当时，旧而有瑕疵的劣币就把新的逐出市场了。
再进一步推理，问题并不仅是有没有外来客这样简单。正如上文所述，用优币的人可以将物价压低，而用劣币的人可能要加价。讨价还价的行为自古皆然，而有了这些行为，用任何一币也没有分别。所以我不相信格氏定律是有事实支持的。
价格分歧不一定多赚外汇
今天在中国，外来游客以公价兑换了外汇券后，不懂得利用灰色市场，在购物时也不懂得讨价还价，蠢到死，照定价付出外汇券，他们购物的真实价格就要比本地人所付的高得多。那是说，有了优、劣二币的存在，二币二价是同价，而二币一价是价格分歧【price discrimination】！后者也是经济学上的一个大有名堂的热门题目。
为什么中国要保持优、劣二币这个制度呢？我的答案是，政府希望能利用价格分歧，使外来客在购物或享受服务时，要付出比本地人较高的价格，从而赚取较多的外汇。几年前，这答案难以确定。这是因为在那时，外来客及本地人的消费地方分得很清楚。例如友谊商店或某些餐馆内水平较高的部分，本地人是不能涉足的。较好的消费场所被界定为外来客专用，导致不同国籍的消费者所能购买的物品或享受截然不同。较优质的物品及服务价格较高，价格分歧就很难确定了。那几年，我的印象是中国政府要禁止本地人购买较高级的物品，而当时禁止本地人收购外币，也给我一个要禁止本地人托外来者购买高级物品的感觉。
现在的情况有了显著的改进。本地人可随意坐出租车，可在友谊商店购物，也可坐在饭店最佳的一角。然而，因为有优、劣二币的存在，同样的物品或同样的服务，外来客付优币，价格分歧就变得明显了。要将二币分优劣，政府一定要在某程度上禁止二币以市价自由兑换，外汇管制于是难免。从其他国家的经验中，我们知道外汇管制的存在不一定是因为有两种货币的制度，也不一定是为了推行价格分歧。但若政府要以二币一价的办法来推行价格分歧，外汇管制却是需要的。
我们要问，现在因为二币一价而形成的价格分歧，是否能带来较多的外汇呢？答案是不一定。外来客付较高价能否给中国多赚外汇，要看需求的价格弹性系数【price elas-ticity of demand】。较低的价钱可能赚取更多的外汇。另一方面，在一国二币的制度中，有四个效果我们可以肯定。
第一，以二币推行价格分歧有一般性。某些物品及服务会因而多赚外汇，但某些物品及服务却会因而赚少了。虽然我们不知道二者的总和是较多或是较少，但若要以价格分歧来赚取较多的外汇，一般而言是下策。
第二，因为价格分歧的存在【除二币以外，外籍游客的旅游价比港澳人士为高】，好些外来客望门兴叹而不入。认为旅游中国物价太高的人不计其数。外来客访中国，有重要的传达讯息的作用。因此，就算是价格分歧能赚取较多外汇，可能得不偿失。一国二币与中国目前坚持的开放政策是有矛盾的。
第三，假若一国二币真的能多赚外汇，这“多赚”显然是很少很少的。要多赚外汇的主要办法，是增加出口。但现有的外汇管制及二币所带来的混乱，大幅度地增加了外贸的交易费用【任何跟中国贸易的人都有同感】，这是会削弱出口的。
第四，要促进经济发展，外汇管制有百害而无一利。要保持二币的制度，外汇管制难以解除。换言之，以二币的办法来推行价格分歧，一个无可避免的间接不良效果，就是加强了外汇管制的顽固性。
根据以上所提出的四点，我们的结论是：一国二币是下策。现在中国又打算在经济特区发行另一种货币。一波未平，一波又起。我们从事经济研究的，就算是被好奇心所驱使，很想见识一下一国三币的情况，也不能不指出在目前因改革而引起的混乱情况中，凡事宜尽量简化。
2 外汇管制的谬误
一九八五年一月二十四日
谬误是要付代价的。概念或观点上的谬误，可能导致很大的代价。令???感叹的，是导致大代价的谬误，往往浅显之极。在中国，跟在其他经济落后的国家一样，外汇管制是有一些故老相传的肤浅谬误。
十八世纪初期，欧洲的重商主义者【mercantilist】主张对外贸易要有盈余，因为这会引进黄金。但出口的目的是为了要享受进口物品。贸易有盈余是出口总值比进口的大--外人享受自己产品的总值大过自己享受外人的产品--岂不是吃了亏？虽然盈余可以积蓄黄金，可为将来进口之用，但黄金既不能生息，也不一定会升值，所以在斯密【A.Smith，1723-1790】后的百多年中，重商主义的观念就逐渐被识者遗弃了。
金本位瓦解的后果
二战之前，很多国家的对外贸易以黄金为本