历史会记住，2009年，在金融危机席卷全球之后，短短数月内中国经济就在数据上实现了V形反转：8.7%的经济增速，33万亿元以上的国内生产总值规模，60万亿元的广义货币供应量余额，消费物价指数渐入正值，近23万亿元的固定资产投资，等等。
然而，这一切却是以继续堆积信贷泡沫、房地产泡沫、股市泡沫为代价的。金融危机的爆发，延误了中国经济的结构化改革之路--为了拯救实体经济，资产市场的泡沫被再次大大地吹起，而经济结构的优化和产业的升级之路，亦将更加漫长。
而刚刚过去的十几年，是中国全面进入泡沫经济时代的重要时期，我们每个人都不得不与泡沫共舞，体验着全民“吹泡泡”的喜怒哀乐！
三百年前，英国诗人弗朗西斯·夸尔斯问道：“什么东西比风、火乃至精神更轻？”“一个想法。”他自己答道。“那么什么比想法更轻呢？是这个泡沫世界。”中国经济在过完充满泡沫的21世纪头10年后，在泡沫中歌唱的既得利益群体希望看到的是这些泡沫永远不会被挤掉，下一个10年的中国经济继续在泡沫中飞扬。但事实会如他们所期望的那样吗？
那么，站在21世纪第二个10年刚刚开始的这个时间点上，让我们首先往前倒推十几个年头，来探寻中国经济这些年来的脉络，从整体上展现出中国经济泡沫化的“美丽”画卷。因为无论是股市还是楼市，抑或是持续多年的两位数经济增速，都与这些年宏观经济的发展态势密切相关。
经济增长结构日趋畸形
刚刚过去的10年，是中国经济高速增长，中国迅速跃升为世界第三大经济体的黄金时期。十多年前的1998年，亚洲金融危机的余波刚刚平息，在中央政府强有力的危机应对措施下，这场危机没有继续朝着“以邻为壑”的悲惨境地恶化。在随后世纪之交的几年，中国经济经历了深幅通货紧缩的困扰，直到2002年以后，进入新一轮增长周期，通缩的阴影才逐渐远去，但随后又不得不承受高通胀的困扰，加上股票价格和房地产价格的快速上涨，也让中国经济不断承受着泡沫化的重压，实体经济和虚拟经济都显得十分脆弱。
1998年，中国启动了住房市场的改革，特别是2003年之后，中国楼市一飞冲天，开始了持续多年的繁荣景象，房价暴涨成为常态，房地产业也成为中国经济不得不依赖的最重要的产业，因为它直接带动水泥、钢材、建材等各产业的发展。而股市则是经历了五次大轮回，从泡沫诞生、膨胀，再到破灭，让投资者着实体验了一把坐过山车的滋味。
中国的国内生产总值规模从1998年的不足8万亿元，到2002年突破10万亿元大关，经过之后3年中国经济每年保持10%以上的两位数增长速度，在2005年随即就突破了15万亿元。紧接着，2006年和2007年国内生产总值继续快速增长，迅速突破20万亿元和25万亿元两大关口，2008年在金融危机导致第三季度经济增速跌至6.7%的情况下，当年的国内生产总值依然毫无悬念地突破了30万亿元。而2009年这一数字已经达到了33万亿元。让人不得不感叹经济增长的速度之快。而人均国内生产总值亦从2003年的1000美元到如今突破3000美元，也有3倍的增长。
从数据统计上来看，中国经济似乎已经强大起来了，但是详细分析中国经济结构，我们就会发现，中国经济面临着长期增长不可持续的风险，如果不加大结构改革的力度，下一个10年的增长将无比乏力。
中国目前正处于工业化的前期，是一个以制造业为主的新兴经济体，经济结构决定了其“高增长、大起落”的特点。但是，这10年的经济增长却是以牺牲经济结构调整，投资消费比例严重失衡，货币泡沫不断吹大和资产价格持续膨胀为代价的。
按照2009年的经济数据计算的投资占国内生产总值比例已经高达67%【22万亿元\/33万亿元】，而对应的2008年这一比例为57%【17万亿元\/30万亿元】。按照2009年9.6万亿元新增贷款【2009年年末的贷款余额近40万亿元】和33万亿元的国内生产总值计算，信贷与国内生产总值比率为121%【40万亿元\/33万亿元】，而这两个数字【投资占国内生产总值比，信贷与国内生产总值比】几年前还一直稳定在50%和120%以下的区间，相信未来还会进一步上升。
如此高的比值在世界经济历史上都极为罕见，在中国自己的经济历史中也属于异类。
尤其值得一提的是，固定资产投资比重的继续上升，“挤出效应”的基本规律只会让消费需求的启动更加艰难，经济结构的转型也就只能被这场突然来袭的金融危机所阻止。
实际上，如此畸形的国内生产总值结构也只有在20世纪90年代东南亚国家爆发金融危机之前出现过。而现如今的中国，信贷增速难以遏制，接下来可以预期的是，若想在2010年继续“保八”，那么中国政府唯一的选择就是继续让投