期货带来的年投资回报率高于股票，更是高出债券很多。商品还比股票和债券具有更低的风险以及更好的回报。
?在20世纪70年代期间，商品期货胜过股票；在20世纪80年代期间恰好相反--这个股票与商品 “负相关”的证据已经被很多人注意到。商品牛市伴随股票熊市，反之亦然。
?研究表明，商品期货的投资回报率与通货膨胀呈“正相关”。更高的商品价格通常引领高价格浪潮（也就是“通货膨胀”），这就是为什么在通货膨胀时期商品投资回报率??更好的原因，而股票和债券则会表现不佳。
?他们进行了一个43年期的研究后发现，商品期货投资回报率的波动性“略低于”同期标准普尔500指数的波动性。
?尽管投资商品公司对于玩转商品牛市是个合理的途径，但不一定是最佳途径。研究表明，商品期货投资回报率“3倍”于投资生产同类商品的公司股票的回报率。
因此，商品不只是股票和债券投资组合多样化的一个好手段，它们通常能带来更高的回报率。跟大多数人对商品抱有的成见相反，投资商品比投资股票所冒的风险更小。
这是戏剧性的新闻，我称之为“革命性”，因为这在很大程度上能改变金融顾问、基金托管人和经纪人对待商品的态度。现在摒弃投资商品立即会受到批评和责备，因为这与值得尊敬的学术研究背道而驰。在20世纪70年代后期，有一项学术研究考察了一种备受争议的新型金融工具--垃圾债券，给投资垃圾债券赋予了可行性，把它们转变为可接受的资产类别。回顾另一个在20世纪60年代后期的学术报告，在股票已经被质疑数十年之后，那份报告帮助了股票市场的复兴，给购买公司股票再次带来繁荣。而耶鲁的这份报告也同样会带来商品的复兴。
但请谨记：即使在大牛市，也很少有商品价格直线上涨，一路上总是有反复。并不是所有的商品在同一时期都会上涨，因为，牛市并不意味着你拿起一支飞镖，向全球期货交易所的商品交易列表上随手一扔，就能钉在赢家二字上。例如，你可能选中铜，而铜可能已经达到顶点。在上一次商品大牛市中，有种商品的牛市开始于1968年，那就是糖，如我们已经看到的，糖价在1974年达到顶点，但是商品牛市在其后10年仍在继续。就牛市本身而言，不管多么让人印象深刻，也不能保持每种商品扶摇直上。
每种商品，如我们已经看到的，受其自身供应和需求的动态支配。在商品牛市中，并不是所有的商品都会在同一时期达到它们的顶点--这比股票牛市期间所有股票的表现有过之而无不及。一些公司股票会在一年内飞涨，而另一些则可能在一年、两年或三年后才达到高点。这对商品牛市也是真理。
在我演讲后的答疑时间，一些人通常会附和着说：“我这就投资商品，这是个牛市。可我怎么知道它何时结束呢？”
你会知道牛市何时结束的，特别是当你在商品世界里锤炼过，在自己的鞭策下有几年经验之后。你会注意到产量在增加，并且需求在下降，即便随后市场经常会上涨一段时间。记得在1978年，石油产量超过需求，但天价油价还是持续了两三年，因为很少人注意或关心。政治家、分析师以及饱学的教授都一本正经地预言油价在1980年年末会涨到100美元一桶。牛市总是以歇斯底里收场。
当那个擦鞋的家伙向伯纳德·巴鲁克说起炒股秘诀时，市场正值疯狂的歇斯底里，是逃离市场的时候了。我们再次见到歇斯底里是互联网泡沫的破灭。在牛市的第一阶段，很少有人注意牛市正在到来；到牛市最后，原来理性的人也会放弃医学院学业变成即日交易者，疯狂而歇斯底里地接手--而我则选择卖空。我通常也会有赔钱的时候，但我从不认为歇斯底里的人在大牛市的最后能赚钱。我记得1999年和2000年在CNBC频道上，所有那些对互联网公司股票的咯咯傻笑和瞎侃。当然，没有人承认他们没有看到崩盘的来临。如果我在1982~1983年告诉你，一个股票牛市正在到来，你会对我一笑了之。那时每个人都知道股票已经奄奄一息--而随后7年标准普尔500指数几乎翻了三倍。若我那时建议你掏钱买股票，你定会把我轰出房间。当然，没有道理相信股票会持续上涨，甚至在几年后能涨到三倍。但在1999~2000年间，标准普尔500指数持续上扬，几乎达到5倍--同期纳斯达克综合指数上涨了10倍。
商品版会按其自己的疯狂方式上演。在《财富》或《商业周刊》的封面上，你会看到昔日的首席执行官们、风险投资家们已不见，取而代之的是富有的、满面笑容的农民和石油钻探商。在CNBC频道的《金钱甜心》节目上，或许在播放来自芝加哥的猪腩期货交易信息，或许在播放超市里的女士们谈论她们如何在大豆期货上赚了一大笔钱。小型轿车会成为标准，家庭取暖温度会降低，我们有可能看见小镇外不远处有风车农场。当你看见所有这些的时候，就是你带上钱退出商品市场的时候。牛市就会结束。