一些商品用美元交易，弱势美元会让其价格显得更高。在过去两年时间，原油价格按美元计算上涨了64%，但按欧元计算只上涨了16%。
美元在2004年春天强势起来，而有趣的是，商品价格也在持续上涨。世界经济的复苏（尤其在亚洲）是真实的。我们现在注视着在商品市场的一个基本的、结构的转变，叫做“供应”和“中国”，中国这个国家将会在未来数年消费掉各种商品的超乎寻常的供应，在以后的章节我会详细解释为什么。眼下的情况是：供应正在缩小，而需求正在增加，美元对二者都不起作用。我还是来回顾一下20世纪70年代的情形，当时美国的年通货膨胀率达10%，按过去的价钱现在买不到东西，经济大范围衰退，商品价格持续上涨。我们正在谈论的另一次长期的商品大牛市的到来，既不靠投机者也不靠疲软的美元。投机者只能带来短期影响，例如，如果你人为推高油价，超额供应的石油生产商会愉快地把石油倾往市场，从而把价格拉低回去。美元和投机者都只能带来有限的影响，市场自身要比它们强大得多。
“但是，我的股票经纪人告诉我投资商品是在冒风险”
请再次告诉我，倒回到2000年，你持有思科股票或者JDS Uniphase、环球电信的股票吗？如此多的高风险股票在进入新千年之际，让许多人高兴不起来，那些人眼睁睁看着自己的投资被蒸发掉。
如果你做做功课，保持理性和责任感，你可以投资商品，或许比在股市投资风险更小。你不需要我来强调投资任何东西都是在冒风险。让我来指出一些你可能还没有意识到的：近年，纳斯达克比任何商品指数的波动性都更大。思科、雅虎甚至微软，比大豆、糖或者金属都更容易波动。与大多数科技股的风险记录相比，商品投资还是足够安全的，足以成为任何机构的“孤寡抚恤金基金”。
据《商品期货的事实与幻想》，投资商品“高风险”与事实不符。文章比较了1959~2004年间股票、商品和债券的投资回报率，作者发现商品指数年平均回报率“比得上标准普尔500指数”。商品的回报率和标准普尔500指数的回报率远比同时期的公司债券的回报率高。他们在分析中发现，商品期货的波动性还略低于标准普尔500指数的股票。他们也发现了证据表明“与商品相关的股票更具下跌风险”。
用买进商品制造公司的股票替代买进商品本身会如何呢？这是某些金融顾问在商品领??的建议。但是对商品制造公司投资要比坚持购买商品更为冒险。例如，供应和需求会改变铜价，尽管世界最大的公开交易的铜公司--菲尔普斯·道奇公司（Phelps Dodge）的股票价格能依靠这类可预见的因素，但还满足不了股市需要的综合条件：公司的资产负债表、管理团队、劳资问题、环保争议等等。石油价格在20世纪70年代飙升，但是一些石油公司的股票表现并不好。耶鲁的研究发现，投资商品公司不能必然地取代商品期货。
让我提醒你商品与股票之间的一个更重要的区别：商品价值不会为零，而安然公司的股票会（而且的确如此）。
“但是，商品价格上涨好几年了，我已经错过了吗？”
在20世纪，商品市场，无论牛市还是熊市，平均周期持续17~18年。我在这里解释一下为什么。比方说你我正在寻求赚钱的机会，我们注意到铅非常便宜。表面上看，铅可能是过时的资产。假设你随便走进美国主要城区里的房间，找到一个政客、一个二手车销售员和一个铅矿业主，你会发现没有人会跟矿主打招呼。他处在世界上一个政治上最错误、最不受欢迎的商业领域。老建筑物里的含铅油漆仍在毒害儿童，空气中含铅汽油的有毒铅残余物仍在毒害我们大家。现在，汽油和油漆里不再含铅，对铅的需求陡然下降，导致某个可能是25年前启用的铅矿仍没有开采完。
但是我们对铅行业的调研让我们确信市场对铅仍有大量需求。这些日子，大多数可用的铅用到了“铅蓄电池”上，你的轿车或者卡车里就有这种电池。伴随世界上两个人口最多的国家不断加速的经济增长，数亿中国人和印度人开始将自行车换成需要这类电池的小摩托车、轿车和卡车，也需要越来越多的铅。
现存的铅矿一定会用完，矿井不能永远维持。现有的库存若得不到补充也不可能维持。供应下降，需求很可能上升--13亿中国人中只有4%的人有车--铅似乎可以一赌。
而且铅还很便宜，因此我们打算涉足铅生意。
不过，我们还有些事情要做。首先，我们必须找到一个新的铅矿床--这不是容易的事情。但是我们侥幸找到了一个较大的新铅矿床。现在我们必须去华尔街筹钱建我们的铅矿。投资人对我们的商业计划很冷淡：他们可以为一项技术创新给我们数不清的钱，但是没有谁对铅矿这样的“旧经济”感兴趣。但我们坚持不懈，最终在同样看好铅矿前景的聪明的风险资本家的帮助下，筹到了足够的钱，用于投资铅采掘生意。实际上，到现在铅价可能在缓慢上涨。当然，