正的黄金。
由于政府通常要求公民以法定货币纳税，于是统治者就可以说服筑路工人接受这种货币。筑路工人知道其他人也会接受这种货币，因为政府最终还要接受他们用这些货币缴纳税款。
这样，只需在铸币中掺入黄铜，政府就从中赚取了近20%的利润（尽管黄铜也是有成本的，但与黄金相比，几乎可忽略不计）。现在，政府就可以告诉人们，这种品质下降的硬币也是实实在在的货币，尽管1盎司硬币的价值并不足1盎司的黄金，但毕竟有人（政府）告诉大家，它的确值1盎司黄金，于是，每个人都可以一本正经地以为：它确实值1盎司黄金。
纸币价值从何而来
纸质货币是货币进化的第二个阶段。和铸币一样，纸币也是一个好主意，但它同样为政府窃取财富提供了一个机会。
正如学者汤姆·伍兹所说的那样，你可以把纸币设想成一个仓库，它最初的用途就是储存黄金。换句话说，有钱人或许不想让家里堆满黄金，这就产生了对金库的需求。由于黄金在本质上依旧是一种商品，史密斯先生的100盎司金条和琼斯先生的100盎司金条的价值是完全一样的，因此，金库就没有必要把他们的名字刻在金条上。相反，金库（或者说银行）可以交给史密斯先生一张写有100盎司黄金的收据。
只要需要，史密斯先生随时可以找到银行，递上黄金券，拿走自己的100盎司黄金。当然，史密斯先生可能只需要用一点儿黄金，于是，他可以递交这张写有100盎司黄金的收据，从银行提取10盎司黄金，顺便带走一张写有90盎司黄金的收据。
史密斯先生还有另一种选择，他可以拿着这张黄金券到裁缝那里换一套新礼服，裁缝再用这张黄金券购买别人的东西。于是，银行很快就开始发行印有标准面值的票据（存入银行100盎司黄金，储户就可以拿走10张价值10盎司黄金的票据）。现在，这些金库开出的收据或者说银行票据就变成了货币的替代品，称之为“通货”。不过，千万不要把通货与货币混淆。
货币替代品的出现代表了货币历史上又一次飞跃。以黄金或其他商品为基础的纸币显然更便于使用。纸币更轻，更易于实行统一化，而且也更容易进行面值分割。但这种便利性的改善也为实施欺诈行为提供了更大的空间。
当人们习惯于使用纸币时，他们就很容易把纸币本身看作财富。此时，政府就可以放弃支持这些纸币价值的基础财富，随心所欲地印制纸币。这是一种赤裸裸的欺诈。（如果想了解美国民众是如何迈入如此悲惨的境地，不妨看看本书的附录。）
美联储与金本位的终结
美元价值的终结者就是美国联邦储备系统，它的最初使命曾是通货的守护者和监护人。如第二章所述，设立美联储的初衷是美好的：为经济提供一种以黄金为基础的统一货币。
但是，获得货币操纵权的政府官员们再一次没能抵挡住诱惑，他们开始变本加厉地让美元贬值。仅仅在美联储成立几年之后，它就开始肆无忌惮地向经济注入不可兑现的法定货币。伍德罗·威尔逊总统为“一战”筹款而增加了货币供给，不久之后，为支持欧洲经济复苏，美联储再次对美元实施贬值。20世纪20年代通货膨胀（这次通货膨胀催生了不动产和股票市场泡沫，并最终引发了“大萧条”）的起因就是“信贷储备”。也就是说，美联储在没有任何真实财产的基础上大量发放贷款——这些贷款所创造的货币供给完全是凭空而来的。
在连续几十年的贬值之后，美国政府最终穷途末路：1971年8月15日，理查德·尼克松总统单方面废除金本位。他宣布，美联储将不再承诺以黄金赎回美元。按照官方的说法，目前的美元不以任何资产为基础。
在此，我们有必要重复一下美联储创造货币的模式。大型美国银行需要将其资金存放在联邦储备银行——它们是所有银行的银行。因此，美国银行、大通银行以及花旗银行等都要在联邦储备银行开设户头。
如果美联储要购买美国银行的产品，比如美国国库券或是住房抵押贷款支持证券，美联储只需将一笔新的美元打入美国银行的账户即可。这并不减少美联储持有的货币量。新的美元信手拈来，美联储并没有付出成本，它本身就能创造货币。
在这样的制度下，今天，美元价值完全取决于它所能购买到的价值。尽管以黄金或其他商品为基础的纸币有其内在价值，但美元价值完全依赖于它在特定时刻所依附的其他商品。这就是所谓的法定货币。