催生市场泡沫的部分原因在于“群体思维”。而群体思维的首要因素就是在前面提到的政府监管，其次是法律诉讼的威胁。
通常，投资专业人士为客户提供的投资建议与他心中的最佳投资方式不一致。理由很简单，那就是法律诉讼的威胁。
在2009年和2010年对医疗保险法案进行辩论时，你或许会提到有些人提出“防御性医疗”。这个概念的含义是，医生在给患者治疗时，有时考虑更多的可能是防止患者因治疗无效而对自己提起医疗事故诉讼，因而不会采取最有利于治疗疾病的方法。
和防御性医疗一样，防御性投资也是客观存在的，当然，被保护的不是客户。人们常说：“没人会因投资IBM而被解雇。”对经纪人和投资顾问而言，自我保护就意味着只提供最安全的投资建议，而不考虑最佳建议到底是什么。如果你把客户的钱放在大家都投资的地方，即使出现差错，你也能得到充分的保护（你可以说，“嘿，没人能预料发生这样的事”）。相反，如果你独辟蹊径，选择了一个其他人不太看好的策略，一旦投资失败，你就危险了。
如果你在一家大公司工作，你可能会因此被解雇，更糟糕的是，法律诉讼甚至会让你倾家荡产。
因此，最终的结果就是：防御性投资催生了泡沫，并让我们的经济不再稳定。
当然，我们需要一种健全的侵权制度，保护投资者免受欺诈行为的侵害，但我们并不需要在证券法中设置一系列专门性的侵权法。欺诈投资者与其他欺诈行为不应有什么区分，他应该和哄骗你购买一辆劣质汽车或是在你的房子上弄虚作假的建筑商受到同样的惩罚。