广播电视：谁更技高一筹？
乍一眼看上去，新闻集团最强大的增长引擎似乎是福克斯广播电视网，该电视网在1990年尚处于起步阶段。这话没有说错；但增长背后的推手却是另一个因素——除1985年斥资20亿美元收购地铁媒体以及其他一些本书已探讨过的重大投资以外，新闻集团又斥资90亿美元对电视台进行了新一轮的收购：1997年以35亿美元收购了“新世界”（New World）电视台集团，2000年以54亿美元收购了Chris-Craft。真正的问题在于，这些投资究竟是否为股东创造了卓越的价值。
自福克斯电视网横空出世以后，其发展进程中最重要的一步是默多克于1993年作出的大胆决策：他决定先发制人开出报价，借此博得国家橄榄球联盟（NFL）比赛的转播权，而哥伦比亚广播公司不肯出同样的高价。人们对于20世纪90年代的福克斯电视网有一种传统看法，认为默多克这个影响深远的决定“成就”了该电视网。诚然，这个举措加快了福克斯在广播电视网排名中上升的步伐，但却也促成了广播电视业务整体吸引力的下降，而默多克极为渴望深深扎根于该业务。
当时，各家公司就橄榄球的转播权达成了非正式的君子协定，尽管节目收视率随着有线电视的扩张有所下降，但由于遵守着这一君子协议，所有广播电视公司都能够赢得丰厚的利润。默多克的一着棋落子之时，三家电视网正准备以较低的价格重新续约为期四年的合同，从而瓜分橄榄球转播的三块蛋糕：美国广播公司将以每年2.25亿美元的价格买下“周一橄榄球之夜”的转播权，全国广播公司将以每年略低于2亿美元的价格拿下“美国橄榄球联合会”的比赛转播权，而哥伦比亚广播公司每年将向NFL支付2.5亿美元。在下一轮四年期内，电视网花在这些一揽子协议上的总费用约为25亿美元。
默多克以每年3.95亿美元的价格博得了NFL比赛的转播权，几乎比哥伦比亚广播公司的价码高出60％。在此之前，哥伦比亚广播公司曾声称它在与NFL的协议中赔了本，此次面临默多克的挑战，哥伦比亚广播公司开出了2.95亿美元的价码。美国广播公司和全国广播公司迅速将自家的续约价格略微往上提了一些：美国广播公司的出价涨到了每年2.3亿美元，全国广播公司的出价涨到了每年2.18亿美元。在未来四年内，电视网花在转播权上的总费用涨到了30亿美元左右。
在上述交易中，新闻集团是否“赚到了钱”？这个问题并没有乍看上去那么简单，它已经引发了不少争论和猜测。将所有运营成本加上花在转播权上的费用，再减去福克斯电视网在播放期间获得的广告收入——单单这样一番加减法，并不能够回答上述问题，还必须考虑到福克斯旗下电视台在财务方面受到的冲击。更重要也更难以量化的是此举对于收视率的溢出效应：具体而言，是这一举措对于相关节目收视率的溢出效应；泛泛而言，是这一举措对于福克斯电视网收视率的溢出效应。据数据显示，以上溢出效应颇为可观。尽管如此，默多克本人曾经一不留神说溜了嘴：“要说我们的开价是不是太高了？那还用说吗。”
但真正挺身而出从战略上维护新闻集团的当属大卫·希尔，此人时任福克斯体育电视台的掌门人。“这是一场围绕附属电视台打响的战争。福克斯的许多附属电视台是超高频电视台，（并不在所谓的‘必载规则’保护之列，有线电视运营商无须播送这类频道信号）……如果我们有了橄榄球节目，美国所有的有线频道都会转播我们的信号。”按照以上观点，尽管新闻集团的开价显然过高，但由于该交易有可能大大推高整个电视网的收视率，新闻集团仍然从中获取了重大的利好。然而，有两点事实削弱了这个说法的说服力。首先，新闻集团的会计师显然并不相信这一说法，他们于1995年要求该公司从15.8亿美元的交易中减记3.5亿美元。其次，如果这个举措确实解决了附属电视台问题，那为什么在接下来的几年里，该公司还要斥资90亿美元购买电视台呢？
即使人们暂时收起质疑的态度，权且相信新闻集团在花了冤枉钱以后获得了正面的溢出效应，我们却也不能忽视负面的溢出效应。该负面溢出效应不容小视，即使有人将正面溢出效应夸得天花乱坠，在负面结果面前仍然相形见拙。首先，就橄榄球节目本身来说，默多克的决定对1994年的转播权价格确实影响不大，但对1998年续约时的价格有着巨大的影响：8年的合同总价值达到了128亿美元。这代表着每年的成本涨了一倍，比花在比赛上的广告费已经高出了整整10亿美元。新闻集团一开始使出了别出心裁的“战略”决策，不仅抬高了橄榄球比赛的出价，还殃及了其他的运动项目，因此在2002年，该公司不得不从与NFL、美国职业棒球大联盟和纳斯卡赛车的转播权合同中减记了近10亿美元。
但负面溢出效应并非仅仅局限于体育比赛的转播权。制片人也闻风而动，他们明白电视网在过去几年中奉行的规条已经走到了尽头。当已成