但并不是全部。毕竟还有其他工业产品,它们的供求基本面也相当不错。白银还有另外更加诱人的一面。白银是可作为货币的商品。面对美元被摧毁的情形,正是白银作为价值的存储手段驱使亨特和其他白银投资者最终掌控了多达2.8亿盎司白银。
20世纪70年代中期那高达两位数的消费价格涨幅后来降低了几个百分点,但在亨特发表以白银为主题的演讲的那个月,其年增长率再次抬头,重新回到超过10%的水平。而且消费价格年增长率还在继续攀升,在仅仅12个月以后达到了14%。白银买家不相信政府对于美元管理的态度完全正确。他们全部证明了自己关于通货膨胀和恶性通货膨胀的担忧是有道理的。他们想要保护自己财富的想法也是可以理解的。对于沙特白银买家来说,他们对于用日益贬值的美元来换取自己手中日益增值的石油而产生的担忧,已被经验证实并不是无中生有的。然而,在这样一个具有代表性的事件中,当时美联储向商品交易所官员表达了它的担忧,美联储担心金银市场的牛市正逐渐削弱美元。而事实正是如此,即美联储正在摧毁美元的购买力,从而刺激亨特以及美国每一个城市、每一个小镇的普通人都去购买黄金和白银。
白银市场的牛市被一系列事件所阻止。商品交易所颁布了一些规定,强迫白银买家卖出手中的白银,而其中最过分的是1980年1月21日,纽约商品期货交易所(Comex)采纳的一条规定,这条规定的目的是压榨那些期望进行实物交割的白银买家,从而使得做空者受益--他们卖出了那些不属于自己的白银后便想摆脱交易。纽约商品期货交易所委员会宣布进入紧急状态,投资者对白银只能进行“清算”交易。任何纯粹的购买行为都是被禁止的。商品交易权威人士保罗·萨尔诺夫(Paul Sarnoff)在仔细观察市场行为后,在1980年出版的《白银牛市》(Silver Bulls)一书中记录下了这一事件:
做长线的人,现如今无处可去,没有正常的市场会吸收他们的资产。他们发现自己被纽约商品期货交易所的规定套住了,处境极其危险,而这些规定是由纽约商品期货交易所的委员会作出的,该委员会至少包括4位代表在所有未清偿的仓位中持有大部分空头的公司的成员。
要打破白银市场的繁荣,有关方面需要的可不仅仅是那些规定。美联储在新任主席保罗·沃尔克的执掌下,制定了一项严格控制信贷的政策,目标是从经济上排斥金银买家;在通过大幅提高利率的方式表明挽救不断崩溃的美元的决心的同时,这一举措取得了美联储希望看到的间接效果:采用杠杆手段的白银(以及黄金)买家将被比已经高得离谱的15.75%的优惠利率还要高上几个百分点的利率淘汰出局。(联邦基金利率在沃尔克掌权时期最终出现了20%的高点,而优惠利率更是达到21.5%。)
这里提到白银巨头邦克·亨特和白银市场的故事有两个原因。首先,这一事件撕去了交易所是致力于公平交易的市场中立机构的虚伪面具。萨尔诺夫写道,对交易的管理和控制“就是为了要摧毁白银价格,使空头获利”。这样自私自利的制度本身就强调了我们所提供的推荐的重要性,建立稀有金属的核心仓位时,一定要进行实物交割。
其次,这一事件说明白银的货币功能还没有彻底被遗忘。虽然中央银行已不再持有白银作为货币储备,但是在20世纪70年代末,在今天的数码摄影和图像技术被发明出来之前,白银还是摄影器材和医疗上的X光器材中必不可缺的材料,人们对于恢复白银货币功能的渴望仍然很快超越了对白银的工业需求--虽然在美元快速贬值的事实面前,对白银的工业需求是其市场价格的主导因素。