司所有股东的同意，而取得这种同意的成本也是十分高昂的。
支付方式
在日常的生活中，我们消费的时候使用什么样的方式来支付似乎区别并不大，用现金和用信用卡支付对我们的长期投资和财务几乎不会有什么影响。但是在并购交易中，每一个细小的环节都关乎成败???购买目标公司所需的巨额资金，是使用现金支付还是用股票来支付，或者二者兼而有之，这其中也是大有学问的。
联想收购IBM个人电脑业务时使用的是“现金+股票”的支付方式。而中海油对尤尼科提出的要约中则使用了全现金。用现金支付和用股票支付有何不同呢？
首先，一个收购者，比如说联想或中海油，必须决定是用股票为交易融资，还是支付现金。其次，如果收购者决定发行股票，它必须决定是发行价值固定的股票还是数量固定的股票。
在尚未充分而谨慎地考虑可能的后果之前，不应该匆忙决定选择股票还是现金。股票交易中太多令人失望的回报更加说明了付款方式的重要性。
根据一项研究表明，在美国，近20年来，收购的支付方式发生了巨大的变化。在1988年，几乎60%超过1亿美元的大宗交易是完全用现金支付的，不到2%是用股票支付。仅仅10年之后，这一比例几乎完全逆转。1998年，50%的大宗交易是完全用股票支付的，只有17%是完全用现金支付。
现金交易
现金支付是由收购者承担所有可能的风险和享有收益。这向市场传递了一个强烈的信号，收购者对此交易和它的股票价值充满信心。在现金交易中，交易双方角色分明，通过现金和股票的交换完成了一个简单的所有权转移。收购方股东承担了全部的风险，即可能无法实现收购期望获得的增值的风险。
一个对收购成功充满信心且认为它的股票被低估了的公司应当始终选择现金交易。现金交易简洁地解决了收购方对他们认为被低估的股票的估价问题，以及卖方股东无法确定收购方公司真正价值的问题。但是事情并非总是如此简单明了，因为一个公司可能没有足够的现金资源或负债能力来进行现金收购。在这种情况下，要做出决定就不那么容易了，董事会必须判断加上发行被低估的股票带来的额外成本后，是否仍然值得进行收购。
股票交易
在股票交易中，风险由目标公司的股东分担。更准确地说，在股票交易中，增值的风险由收购方公司和目标公司按照拥有合并后的公司的比例分担。发行股票实质上意味着收购方主动与目标公司的股东分享合并后的公司--市场通常将此解释为是对收购方的股票价值缺乏信心的标志。发行数量固定的股票强化了这个印象，因为它要求出让方的股东在交易进行之前分担一部分收购方的股票价值可能降低的风险。而发行价值固定的股票向市场传递的信号相对自信，因为收购方承担了全部的风险。
著名的喜达屋【Starwood Lodging】是一家拥有大量旅店资产的不动产投资信托公司，它对ITT集团旗下的喜莱登【Sheraton】的要约收购就向我们生动地演示了股票交易中目标公司的股东所要承担的风险。