股市一片颓势主要是因为投资者并没有根据证券分析的几个基本要素对苹果公司进行理性冷静的分析，而是一味地感情用事，反应过激。苹果公司的市场估价只有区区60亿美元，少得可怜。苹果股票的交易价格仅仅是预期收益的8倍，而其他竞争对手诸如康柏和戴尔的股票交易价格是预期收益的30倍或者40倍。然而苹果股价相比按照市盈率计算的还要低许多，因为公司还有充足的40亿美元现金储备（平均每股超过10美元）。这意味着投资者认为，公司运作的生意只有20亿美元，相当于年收益的3倍。这样看来，购买苹果的股票实在非常划算。晨星公司的首席股票分析师帕特·多西说，“如果你相信史蒂夫能再推出一款像iMac一样成功的产品，或者有它一半成功的产品，它的股票还是很有吸引力的……这是最简单的事实”。
苹果公司股价暴跌，管理层的核心人物也开始出走。优先认股权无法给这些人带来巨额财富，所以他们也没理由继续忍受世界上监管最严、要求最高、脾气最差的固执老板。主管全球销售业务的高级副经理米奇·曼迪奇高调离开了苹果公司，随后市场沟通部门的副经理史蒂夫·威尔希特也辞职离去，他此前一直负责苹果公司的广告宣传工作，成绩斐然。
差不多到了感恩节时，史蒂夫·乔布斯只得面对大量的人才外流和可怕的滞销计算机的事实，苹果公司的库存从滞销5周开始持续到令人气馁的11周，不断下滑的股票也让人堪忧。就在一切都糟糕到不能再糟糕时，史蒂夫的老对手还公开羞辱了他：约翰·斯卡利在旧金山附近召开的计算机产业大会上说道，史蒂夫应当考虑把苹果公司与其他某个计算机制造商合并，这样才能逃过一劫。这句话成了各大媒体的头条。约翰这么说实在很讽刺，因为他执掌苹果公司时屡次尝试把苹果公司卖掉，或者与其他公司合并，但每次都失败了。毫无疑问，虽然约翰自作主张的建议是在辱骂史蒂夫的管理才能，但他之前肯定也说了很多夸奖史蒂夫的好话。约翰说，他“发自内心地钦佩”史蒂夫，还说史蒂夫“对工业设计和制造有独到的眼光”。但是，媒体报道了约翰所提出的建议，而他之前又曾经把史蒂夫逐出公司，这对史蒂夫来说无疑是一种羞辱！
苹果公司即将触底。12月6日，苹果的股价跌了16%，每股仅为14.31美元。与此同时，史蒂夫宣布苹果公司这一季度的销售额会比预期的数字更低。史蒂夫承认，公司滑坡的部分原因是因为国家的经济突然陷入低迷，整个行业的委靡不振也冲击了计算机销售，其他问题则是他一手酿成的，比如他没有意识到可擦写光驱的重要性，并且对立方体计算机作出了错误的判断。在一次电话会议上，史蒂夫面对分析家和投资方时若有所思地回顾道：“迄今为止，我涉足高科技行业已经25年了，这么久以来我明白了一件事情，任何生意都不可能一帆风顺地越走越好。”
圣诞节临近了，在媒体的描述中，史蒂夫从英雄变成了狗熊。史蒂夫高高在上时，可以肆意地蔑视媒体，但现在他又陷入了泥潭，厄运缠身。格雷夫·克里斯特尔是研究首席执行官报酬方面声名最显赫的专家，他为彭博社写了一篇文章，斥责史蒂夫为公司购买的湾流飞机（最后花掉了苹果公司9000万美元，让人瞠目结舌），还有史蒂夫具备赢利潜力的2000万优先认股权，“这些金钱上的动力可能都会有反作用”。颇受投资者欢迎的哥伦比亚广播公司市场观察节目把史蒂夫列为年度最糟糕的失败总裁之一。
麦客世界大会1月初在旧金山召开，这也给新年带来了新希望。史蒂夫在主题演讲中详细地阐释了自己对科技发展总体趋势的看法，同时他也谈了苹果公司该怎样融入其中。史蒂夫表示，计算机已经进入“第三个黄金时期”。20世纪80年代是第一个“生产力时代”，那时的电子表格程序、文字处理程序和桌面出版系统成了最吸引人的应用程序。随后的20世纪90年代迎来了“互联时代”，万维和电子邮件如雨后春笋般蓬勃发展。如今，我们跨入了“数字生活时代”，而苹果公司就是各个电子设备的中心，比如说唱片播放器、MP3播放器、手机、掌上笔记本、数码相机和数码摄像机。史蒂夫提出这种设想就是要让麦金塔电脑跟上时代潮流。此时许多观察家已经在谈论“后计算机时代”，在这个时代真正的销售增长点和兴奋点已经转移到其他数字小玩意儿身上。
令人疑惑不解的是，为什么史蒂夫迟迟没有开发其他电子产品。如果苹果能够把iMac上展现的设计感和营销技巧用于开发手机或其他手提式电子产品，消费者一定会捧场。史蒂夫为什么不把苹果公司打造成一个像索尼那样的公司——追求创新和设计，深刻了解市场，兼顾一系列电子产品而绝不仅仅止步于个人电脑呢？
2001年年初，苹果公司糟糕的状况变得不那么显眼了，因为所有人都发现问题不仅仅出在苹果公司一家身上，其他几家大型计算机生产商也步履维艰。圣诞节期间，形势急转直下，整整一年的成果都毁于一旦。根据市场调查公司的统计，美国个人电脑销量在19