拥有一些黄金只是一种保险策略，世界各国很多人也都是这样做的--包括我。我并不排除随后10年美国或世界爆发经济危机的可能性。世界可能恐慌，从而不顾一切地把黄金当成最后的手段。但同时，在各种商品舞台有诸多其他更吸引人的机会。
石油或许是那种主宰新闻的商品，更不用说对商品指数的主宰，但是没有其他哪种资产看上去比黄金更神秘和受欢迎。它一开始就是这样。
在古代，黄金之所以贵重，是因为它的稀有、耐用、装饰性好，一些人甚至相信黄金有魔力。埃及人在公元前2000年以前就开始开采黄金，在公元前1352年，他们埋葬了年轻的图坦卡门国王，依照他的形象用2 448磅黄金制作了一副精美的棺材。公元前6世纪，在位于今天土耳其的爱琴王国，吕底亚（Lydia）的克里瑟斯国王（King Croesus）定制了第一枚纯金铸币。公元前50年，罗马人发行了他们的第一枚金币，称做奥里斯（aureus，源自拉丁语“金色的”），这种金币在罗马共和国时期只是偶尔使用，直到公元前31年奥古斯塔统治开始后的罗马帝国时期，才成为罗马的通用货币。
在哥伦布发现美洲大陆前的印加时期，印加人把黄金用在他们的艺术上，用黄金来装饰每一样有内涵的东西。每一个印加皇帝都把他储存的黄金带进坟墓，让他的继承者重新积聚他自己的财富。西班牙的探险者带回的报告说，印加人的装饰中到处都是黄金，这种黄色的金属很快点燃了中世纪后期许多人的想象。进入16世纪后，西班牙的费迪南德（Ferdinand）和伊莎贝拉（Isabella）把大型帆船送到新世界找黄金，他们满载印加皇室宝藏而归，那真是令人激动不已的西班牙黄金时代。
古老炼金术士梦想把铅变成黄金，从公元前3世纪直到中世纪，有很多绝顶聪明的人沉浸在这个美梦中。你也许认为所有那些炼金术士都是没有受过教育、思想古怪的人，但想想艾萨克·牛顿吧，一个24岁就革新了物理学的人，却在1666年把他的笔记本扔到一边，把其后的20年都献身给了对炼金术的研究。
今天的黄金疯子是那些“金甲虫”，也就是相信这种古老的贵重金属是唯一有永恒价值的货币的投资人，他们相信黄金价格随时可能暴涨。金甲虫们是一群杞人忧天的家伙，他们买入黄金并持有，作为保险，以便应对公司丑闻、房地产崩盘、股市崩盘、美元崩溃以及世界范围金融混乱的风险。这些人总被同一番景象困扰：他们的孩子们未来生活在一个曾经被称做华尔街的废墟里的棚户区，他们的解脱之道就是买进更多黄金，在任何价位都买进。
从心理学的观点，对黄金的这份依恋当然令人神魂颠倒，但是带着困扰去投资则不是最好的投资哲学。随便对数个世纪来的黄金价格作一点儿历史研究，金甲虫们当然会注意到，除黄金以外，许多东西曾被当做“终极货币”：从牲畜、象牙，到贝壳和漂亮的珠子。自然，黄金有属于它的历史阶段，但白银和许多其他不那么迷人的商品也是，如铜、糖、小麦和木材。历史还显示，长期以来，黄金价格已经下跌并且没有起色。
在20世纪60年代晚期，当我动身去华尔街时，黄金是35美元一盎司。尽管金价在1980年创下了850美元一盎司的历史纪录，但不可否认的事实是，其后的25年这种金属一直处于熊市。实际上，到处都没有稳定的价格，只有米其·曼托泡泡糖卡片上的黄金曾经值一点儿钱。（1952年铸造的曼托Topps球员卡2004年在eBay上的价格是1 200美元，1963年版本的Topps卡现在能卖到252美元左右。）是的，在2003~2004年，金价得以上扬，这是由于疲软的美元和通货膨胀的威胁，再加上对伊拉克战争的忧虑、对身边持续的恐怖威胁的忧虑，这些都使金甲虫人数增加。但是即使400美元左右的金价都远比那个创纪录的850美元低很多（曾有人估计金价在2004年能涨到1 933美元一盎司）。与1999年以来大多数其他看涨商品的表现相比，黄金相对动静不大。在不远的将来，供需关系会削弱黄金和其他商品的表现，人们应该保持冷静。
虽然我是商品投资的积极追随者，但黄金并不是我的最爱。我跟我的宝贝闺女一样，私人拥有一些黄金，还有就是黄金在罗杰斯国际商品指数占3%，但是其他商品在这个牛市将表现得更好。实际上，几乎世界上每一种主要商品的供应都可能会缩小，黄金却是个例外。尽管几十年来黄金矿产的探测基本上都停止了，但黄金挖掘产量还是持续扩大--即使伴随着金价的下跌。当其他金属价格在21世纪初逐步攀升时，世界范围仍有一半的挖掘探测是为了黄金。据传闻，在2003年，世界上最大的几家矿业公司正在进行的探测工作总量的75%仍是在探求黄金。似乎矿业专家们对黄金的天真狂热并不亚于普通大众。
如果投资者们忽略了供应和需求，那终将咎由自取。没有哪一种商品像黄金那样，容易用感情和其他的心理因素把人蒙蔽